Le Luxembourg est l’une des principales plaques tournantes de la titrisation en Europe. Son cadre juridique et fiscal exceptionnel et souple, adapté aux besoins des investisseurs et des SV et offrant un large éventail d’outils de structuration efficaces, est l’un des facteurs qui y contribuent.
Le site Loi luxembourgeoise du 22 mars 2004 sur la titrisationLa loi sur la titrisation, telle que modifiée (par la loi du 25 février 2022), qui régit les véhicules de titrisation (SV) luxembourgeois, est en vigueur depuis des années et est devenue la pierre angulaire du succès du Luxembourg en tant que centre de premier plan pour les opérations de titrisation et de financement structuré.
La Loi définit la titrisation comme un système par lequel une véhicule de titrisation atteint ou assume les risques liés aux créances, à d’autres biens ou aux responsabilités de tiers ou inhérents à tout ou partie des activités menées par des tiers en émettant des titres dont la valeur ou le rendement dépend de ces risques.
Caractéristiques de la titrisation au Luxembourg
| La loi sur la titrisation | La loi sur la titrisation encourage les activités de titrisation au Luxembourg grâce à un cadre juridique, réglementaire et fiscal complet, adaptable et compétitif. L’utilisation pratique de la titrisation comprend, sans s’y limiter, les opérations suivantes : la titrisation d’un portefeuille de titres et la titrisation de biens immobiliers. |
| Législation applicable | La loi luxembourgeoise du 22 mars 2004 sur la titrisation, telle que modifiée (la Loi sur la Titrisation) |
| Investisseurs éligibles | Généralement non réglementé, car le véhicule peut être réglementé ou non réglementé. |
| Actifs éligibles | Généralement sans restriction. |
| Forme juridique | Un SV peut être structuré comme une société ou comme un fonds composé d’une ou plusieurs participations. Un véhicule de titrisation (SV) sous la forme d’une société peut être constituée comme suit : société anonyme (public limited liability company) société en commandite par actions (corporate partnership limited by shares) société à responsabilité limitée (private limited liability company) société en commandite simple (common limited partnership) société par actions simplifiée (simplified public limited liability company) société en commandite spéciale (special limited partnership) société coopérative organisée comme une société anonyme (public limited liability company). limited liability company (société par actions simplifiées) special limited partnership (société en commandite spéciale) cooperative company organised as a public limited liability company (société coopérative organisée comme une société anonyme) orunlimited company (société en nom collectif) |
| Diversification des risques | Non requis |
| Compartiments séparés | Oui, il est possible de créer des compartiments distincts au sein d’un SV, chacun représentant une certaine partie de l’actif et du passif du véhicule de titrisation (SV). |
| Besoins en capitaux | Il n’y a pas d’exigence de capital minimum, si le véhicule de titrisation est mis en place. en tant que fonds. Mais le capital social minimum pour une société anonyme et une société à responsabilité limitée est respectivement de 31 000 euros et de 12 500 euros. |
| Bénéficiant des conventions de double imposition et des directives européennes | Oui. |
| Passeport européen | Non (sauf s’il entre dans le champ d’application du régime AIFMD complet). |
| Fiscalité | Le véhicule de titrisation (SV ) sous forme de société est entièrement soumis à l’impôt luxembourgeois sur les sociétés (CIT) et à la taxe professionnelle communale (MBT) sur son revenu mondial. Son taux d’agrégation général est de 24,94%. Les SV ne sont pas soumis à la taxe d’abonnement et à l’impôt sur la fortune. Ils ne sont pas non plus soumis à la retenue à la source, sauf si la directive européenne sur l’épargne s’applique. |
| Autorisation et surveillance par la CSSF | Non requis, sauf si les titres sont émis au public sur une base continue. |
| Possibilité d’inscription | Oui, il y a une possibilité d’inscription sur la liste. |
| Gestion | Les SV peuvent être gérés par un conseil de gestion, un conseil d’administration, un ou plusieurs gérants, des associés, un président ou un directeur. |
| Prestataires de services requis | Société de gestion Auditeur indépendant |
Conjointement avec la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée (la loi sur les sociétés), la loi sur la titrisation a établi un cadre juridique et fiscal fiable et favorable aux investisseurs pour les opérations de titrisation réalisées par les SV luxembourgeoises, avec un degré élevé de flexibilité.
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