RAIF مقابل SIF - ما هي أداة الاستثمار الأفضل؟
اختر صفحة

بين صندوق استثمار بديل محجوز (RAIF) أو صندوق استثمار متخصص (SIF) ، يشعر المستثمرون المتمرسون بالفضول لمعرفة أي من هذين الصندوقين هو أداة استثمار أفضل.

ما يجب أن يعرفه المستثمرون هو أن كلا من أدوات الاستثمار لها مجموعة مزايا خاصة بها تتناسب مع الاحتياجات المختلفة. يجب مراعاة العوامل بما في ذلك وقت السوق ، والملف الشخصي للمستثمر ، ومكان منشأ المستثمرين ، والمبلغ المستهدف لرأس المال عندما يقرر المستثمر دخول سوق لوكسمبورغ.

بينما تشترك هاتان الوسيلتان الاستثماريتان في سمات متشابهة ، إلا أنهما لا يزالان من الناحية الفنية نوعين مختلفين من حلول إدارة الثروات. دعونا أولاً نلقي نظرة فاحصة على أوجه التشابه بينهما. يجوز لـ RAIF و SIF الاستثمار في جميع أنواع الأصول وعرض مجموعة واسعة من الأشكال القانونية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن إنشاء كل من أدوات الاستثمار كشركة استثمار برأس مال متغير ، كما هو الحال في حالة SICAV.

عادةً ما يكون SIF مؤهلاً كصندوق استثمار بديل ، في حين أن RAIF ، في جوهره ، هو صندوق استثمار بديل. يستفيد كل من RAIF و SIF أيضًا من نفس مجموعة المعالجات الضريبية بموجب قانون لوكسمبورغ.

تخضع SIF ، بصفتها وسيلة منظمة ، لعملية ترخيص دقيقة قبل أن تصبح أداة استثمارية قانونية في لوكسمبورغ. يجب أن تمر عبر سلطات الإشراف المالي في لوكسمبورغ ، CSSF ، مما يعني أن المستثمرين بحاجة إلى الاستعداد لجميع المتطلبات أثناء إعداد SIF. يمر RAIF بعملية إعداد أسرع لأنه المحفز الرئيسي الذي أدخل هيكل صندوق الاستثمار البديل في النظام القانوني في لوكسمبورغ. بالإضافة إلى ذلك ، فإن RAIF هي أداة استثمارية لا تخضع للإشراف المباشر لـ CSSF ؛ ومن ثم فهي تتمتع بقدر أكبر من المرونة خلال دورة حياة الصندوق. بينما يحتاج مستثمرو SIF موافقة من CSSF لإجراء تغييرات في الوثائق ، RAIF غير مطلوب للخضوع لنفس العملية.

إحدى السمات المميزة التي تجعل SIF أداة استثمارية أكثر جاذبية هي أنه يمكن إنشاؤه إما كصندوق استثمار بديل مُدار داخليًا أو خارجيًا ، في حين لا يمكن إدارة RAIF إلا بواسطة AIFM خارجي (باستثناء RAIFs التي تعمل في مصلحة الجمهور وإدارتها من قبل المنظمات عبر الوطنية مثل EIF أو EIB). في بعض الحالات ، تبين أن السيارة المدارة داخليًا هي خيار أكثر مثالية للعملاء نظرًا لأنها لا تكسب من جميع جوازات السفر المؤهلة بموجب AIFMD. أخيرا، RAIF هو عادة أداة الاستثمار الدخول التي تتيح للمستثمرين الاستفادة من جانب “الوقت اللازم للتسويق”. في نهاية المطاف ، يتحول RAIF إلى SIF عندما يتم تحديده كحل أكثر ذكاءً على المدى الطويل. يعتبر RAIF عادةً أداة الاستثمار المشترك المفضلة إلى جانب SIF نظرًا لميزات المرونة الأكبر.

نظرة عامة موجزة عن RAIF و SIF

صندوق الاستثمار البديل المحجوز

تم تقديمه في يوليو 2016 ، صندوق الاستثمار البديل المحجوز أو RAIF تم تصميمه لإحداث ثورة في مشهد صناديق الاستثمار البديلة في لوكسمبورغ. المرونة المتأصلة وسرعة النشر التي يسهلها مدير صندوق استثمار بديل تجعلها خيارًا جذابًا بين المستثمرين الأجانب.

في حين أن RAIF يشترك في العديد من الصفات مثل البحث عن الاستثمار المتخصص الراسخ في لوكسمبورغ لهياكل SIF ، فإن RAIF لديه بعض الخصائص الرئيسية التي تجعله متميزًا.

  • إعداد أسرع
  • أرخص تكلفة التأسيس
  • تدار من قبل مدير صندوق استثمار بديل خارجي مقره في لوكسمبورغ أو أي دول أخرى أعضاء في الاتحاد الأوروبي
  • هيكل الصندوق يحمي المستثمرين ويضمن الشفافية
  • على عكس SICAF و SICAR ، لا يخضع RAIF للإشراف المباشر أو الموافقة من CSSF ويخضع لتوجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة.

اعتماد ناجح

منذ إطلاقه ، كان هناك نمو كبير في عدد RAIF الجاري إنشاؤه في لوكسمبورغ . في حين أن RAIF قد لا يكون ناجحًا مثل SIF ، إلا أنه يهدف إلى أن يصبح وسيلة ثانوية حيث يقوم المستثمرون بتحويل منتجاتهم إلى الصندوق الجديد الذي يضمن إعدادًا أسرع ومرونة أكبر ووقت إغلاق أسرع وبدون أي تأخير في الموافقة من السلطات التنظيمية.

في حين أن المستثمرين قد يكونون خيارًا لـ RAIF ، لا يزال هناك الكثير ممن يختارون البقاء كـ SIF بسبب بعض العوامل:

  • تكلفة إضافية
عند إنشاء RAIF ، هناك حاجة إلى مزيد من المحامين في وقت الإطلاق ، مع دفع رسوم على أساس سنوي.
  • المرونة التنظيمية

بينما تجعل المرونة التنظيمية الأكبر RAIF جذابة ، يفضل بعض المستثمرين (غير المنظمين عادة) وجود إشراف تنظيمي مباشر.

  • متطلبات رأس المال

الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال لإنشاء RAIF هو 1.25 مليون يورو وهو مطلوب في غضون 12 شهرًا عند التفويض.

عندما لا يندرج حجم الصندوق ونطاقه بالضرورة تحت قواعد AIFM ، سيوصي مدير الصندوق بإعداد SIF أو SICAR بدلاً من ذلك.

صندوق الاستثمار المتخصص

صندوق الاستثمار المتخصص أو SIF هي أداة صندوق استثمار مرخصة في لوكسمبورغ للمستثمرين المطلعين والمؤسسات والمؤهلين. قد يتخذ صندوق الاستثمار الاجتماعي الشكل القانوني للصندوق المشترك المشترك أو قد يتم دمجه على أنه شركة استثمار ثابتة أو متغيرة (سيكاف وسيكاف).

تم تصميم SIF خصيصًا للسماح للمستثمرين باستثمار الأصول البديلة ، بما في ذلك:

  • المشتقات مثل العقود الآجلة والخيارات
  • استراتيجيات صناديق التحوط
  • أموال
  • مجموعات مثل الأعمال الفنية والسيارات القديمة والماس والنبيذ والمجوهرات
  • العقارات
  • استراتيجيات الائتمان مثل السندات والإقراض المباشر والعائد المرتفع وخيارات الند للند
  • أنواع أخرى من الاستثمارات البديلة بدون قيود

وفقًا للقاعدة ، هناك استثناء مفاده أن أي من أصول SIF يجب ألا يتجاوز 30٪ من إجمالي الأصول المُدارة.

يمكن إنشاء SICAV و SICAF في الأشكال القانونية التالية:

  • شركة عامة محدودة (PLC)
  • شركة خاصة محدودة (LTD)
  • شركة التوصية بالأسهم (SCA)
  • شركة تعاونية تنظمها شركة عامة محدودة أو COOPSA
  • شراكة محدودة خاصة أو SLP

يمكن إنشاء كل صندوق استثمار SIF كصندوق فردي أو صندوق شامل يضم أقسامًا متعددة ، كل منها يتميز بسياسة استثمار مختلفة مع فئات أسهم غير محدودة ، اعتمادًا على الاحتياجات المحددة للمستثمرين وهيكل الرسوم المقابل.

قد تكون الهياكل عبارة عن هياكل ذات نهايات مفتوحة أو مغلقة. وفقًا للقاعدة ، لا يتمتع FCP بشخصية قانونية ويجب أن يكون خاضعًا لشركة إدارة منفصلة مقرها في لوكسمبورغ.

الأصول المؤهلة للحصول على SIF

السمة الرئيسية لصندوق الاستثمار الاجتماعي هي عدم وجود قيود على نوع الأصول التي يمكن أن تستثمر فيها ونظام إشرافي متساهل. نظرًا لأن الاستثمارات مسموح بها لأي نوع من الأصول ، فإن SIF مثالي لإنشاء أي شيء من الأوراق المالية التقليدية وصناديق سوق المال وصناديق التحوط وصناديق الأسهم الخاصة والمتعة العقارية. يجب أن يكون لدى SIF إدارة محفظة نشطة.

استثمارات SIF التي يمكن إجراؤها في أي نوع من الأصول في لوكسمبورغ والخارج:

  • العملات والمعادن النفيسة
  • العقارات (التجارية والخاصة والمباشرة وغير المباشرة)
  • مبادرات الاستثمار “التكنولوجيا النظيفة” أو “الخضراء”
  • التمويل الأصغر
  • المتعثرة مثل الديون ، والتوريق ، والصناديق الانتهازية
  • الملكية الخاصة مثل الأسهم والقروض والصناديق
  • السندات والأسهم والأدوات المالية وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار الاجتماعي الأخرى والمشتقات
  • استراتيجيات صناديق التحوط مثل السلع ، طويلة / قصيرة ، مدفوعة بالأحداث ، العقود الآجلة المدارة ، التكنولوجيا ، و CTA
  • الأعمال الفنية والمجوهرات والساعات والنبيذ والسيارات

متطلبات رأس المال SIF

لشركة SICAF و SICAV المدمجة:

  • يجب أن يكون لدى هيئة الأوراق المالية والسلع رأس مال لا يقل عن 31000 يورو عند التأسيس
  • يجب أن يكون رأس مال LTD بحد أدنى 12500 يورو عند التأسيس
  • لا يوجد حد أدنى لمتطلبات رأس المال COOPSA

يجب الوصول إلى ما لا يقل عن 1.25 يورو من صافي الأصول خلال فترة 12 شهرًا بعد موافقة CSSF . يجب دفع 5٪ فقط من رأس المال عند الاكتتاب.

ضريبة SIF

تحتاج SIFS إلى دفع ضريبة اشتراك سنوية بنسبة 0.01٪ من إجمالي قيمة الأصول تُدفع في اليوم الأخير من كل ربع سنة تقويمي.

يتم تقييم الاستثمار مثل أسواق المال وصناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار الاجتماعي التي تستثمر في صناديق أخرى بضريبة الاشتراك. تنطبق نفس القاعدة الضريبية على صناديق الاستثمار في التمويل الأصغر.

يُطلب من صناديق الاستثمار التي تعمل كشركات استثمار دفع رسوم تسجيل قدرها 75 يورو في وقت التأسيس. في حالة تعديل عقد التأسيس ونقل مكان الإدارة الفعلي ، يتعين على SIFS دفع رسوم التسجيل.

الاختيار الصحيح بين RAIF و SIF

قرار الاختيار رايف عبر SIF أو SICAR أو وسيلة غير خاضعة للتنظيم كل ذلك يعود إلى خبرة مدير الصندوق في تحديد أفضل الفرص الاستثمارية للتمويل. يفضل المستثمرون المؤسسيون وشركات التأمين وصناديق التقاعد الاستثمار في الصناديق الخاضعة للإشراف والمنظمة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الإطار التنظيمي الذي يقع فيه الصندوق هو عامل حاسم عند الاختيار بين RAIF و SIF.

داماليون تعمل مع المستثمرين من خلال مساعدتهم في اختيار أفضل هيكل استثماري في لوكسمبورغ لتلبية احتياجاتهم. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن RAIF و SIF ، اتصل بخبراء Damalion لدينا اليوم.