Секьюритизация подразумевает преобразование активов и/или рисков в оборотные ценные бумаги, которые могут быть размещены под управлением компании специального назначения (SPV) в Люксембурге. Секьюритизация рисков и активов несет в себе массу преимуществ, включая ликвидность для институциональных инвесторов и/или инициаторов, удаление долга или рисков из прежних балансов, а также большой потенциал для получения финансирования от инвесторов в Люксембурге и других европейских государствах-членах.

Преимущества люксембургского механизма секьюритизации

Механизмы секьюритизации в Люксембурге – это инвестиционные предприятия, которые предлагают высокоэффективные и хорошо зарекомендовавшие себя варианты, предлагаемые в настоящее время в Великом Герцогстве. Все предприятия по секьюритизации подпадают под действие люксембургского Закона о секьюритизации от 22 марта 2004 года и могут принимать форму фонда секьюритизации или компании по секьюритизации.

Средство секьюритизации, желающее воспользоваться преимуществами благоприятной нормативно-правовой базы Закона о секьюритизации, должно быть домицилировано в Люксембурге. Люксембургская структура секьюритизации может быть одноуровневой или двухуровневой, состоящей из механизма приобретения и механизма выпуска.

Привлекательность люксембургских секьюритизационных соглашений для оригинаторов

Создание в Люксембурге компании специального назначения (SPV) дает массу преимуществ управляющим фондами и/или инициаторам:

• Ликвидность

Непродаваемые активы с регулярным потоком доходов могут быть созданы в качестве механизма секьюритизации, что повышает ликвидность инициатора.

• Более широкий доступ к рынкам капитала

Механизм секьюритизации обеспечивает инициатору легкий доступ к рынкам капитала. Корпорация с рейтингом BBB, которая может секьюритизировать активы, может получить рейтинг AAA. Этот переход позволяет корпорациям получить доступ к средствам по более низкой цене, включая низкие капитальные затраты на создание секьюритизационного механизма в Люксембурге.

• Диверсификация источников финансирования

Инициаторы могут привлекать активы от инвесторов из стран Европейского союза.

Преимущества люксембургских секьюритизационных сделок среди инвесторов

• Отличная доходность качественных активов

Инвесторы могут вкладывать средства в высококачественные активы и получать более высокую доходность с течением времени. Он обещает более стабильный доход, основанный на показателях приобретенных активов, но не на общих показателях компании, занимающейся секьюритизацией.

• Комбинированные риски и доходность

Ценные бумаги, выпущенные люксембургской компанией по секьюритизации, выпускаются в различных формах, которые приносят различную доходность, в основном зависящую от срока погашения или степени риска. Инвесторы имеют возможность масштабировать свои инвестиции в зависимости от своей склонности к риску.

Зачем инвестировать в фонд или компанию секьюритизации в Люксембурге?

• Люксембург принял Закон о секьюритизации, чтобы предложить гибкую и инновационную правовую базу для инициаторов и инвесторов, заинтересованных в трансграничных сделках.
• С момента вступления в силу Закона о секьюритизации в 2004 году люксембургские компании специального назначения использовались для различных общеевропейских сделок по секьюритизации.

По состоянию на май 2019 года Люксембург подсчитал эти статистические данные:

• В стране насчитывается более 1 350 секьюритизаторов
• В рамках 1 350 секьюритизационных машин 6 000 отделений домицилированы в Люксембурге
• Великое Герцогство является популярной юрисдикцией для секьюритизационных структур, о чем свидетельствует его 30-процентная доля рынка всех секьюритизационных средств в Европейском Союзе.

Преимущества создания механизма секьюритизации в Люксембурге

• Различные юридические формы в рамках корпоративной или фондовой структуры.
• Инвесторы могут выбирать между регулируемыми и нерегулируемыми секьюритизационными компаниями специального назначения.
• Поскольку секьюритизационные механизмы по своей природе являются налогово-нейтральными, они пользуются более выгодным налоговым режимом.
• Возможность листинга выпущенных ценных бумаг на фондовой бирже.
• Отличные характеристики защиты инвесторов, о чем свидетельствуют положения об ограниченном регрессе и дистанционном банкротстве.
• Согласно Закону о секьюритизации, разрешено создание субфондов или отделений, что позволяет разделить активы и оградить деятельность.
• Обеспечивает ограниченное право регресса, отсутствие ареста активов, субординацию и положения об отсутствии петиций, и это лишь некоторые из них.

Активы, которые могут быть секьюритизированы в Люксембурге

Люксембургское средство секьюритизации может секьюритизировать следующее:

• Претензии
• Движимые и недвижимые активы
• Услуги, предоставляемые третьими лицами, включая жилищные и коммерческие ипотечные кредиты, дебиторскую задолженность по кредитным картам, торговую дебиторскую задолженность, корпоративные кредиты, долговые ценные бумаги, долевые ценные бумаги, права и требования по финансовым контрактам, права и требования по операционной деятельности и многое другое.

Важно отметить, что согласно Люксембургскому закону о секьюритизации, не существует требования о диверсификации конкретных активов.

Финансирование секьюритизаций в Люксембурге

Секьюритизация финансируется путем выпуска ценных бумаг, стоимость или доходность которых зависит от секьюритизированных активов. По сути, под ценными бумагами подразумеваются любые виды долговых и долевых ценных бумаг, таких как акции.

Выпускаемые ценные бумаги могут быть обеспеченными или необеспеченными, при этом механизмы секьюритизации предлагают различные ценные бумаги, характерные для конкретного отделения.

Регулируются или не регулируются механизмы секьюритизации в Люксембурге?

Технически говоря, фонды и компании секьюритизации являются нерегулируемыми структурами при условии, что они не выпускают ценные бумаги для публики на постоянной основе (не менее трех ценных бумаг в год). В случае выпуска ценных бумаг сверх установленного лимита, секьюритизационные компании или фонды будут подлежать авторизации и надзору со стороны Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF). Наконец, механизм секьюритизации будет находиться под надзором Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF), если общая стоимость его ценных бумаг составляет менее 125 000 евро.

Деятельность люксембургского механизма секьюритизации ограничивается управлением потоком средств и лежащими в их основе секьюритизациями. Поэтому компаниям, занимающимся секьюритизацией в Великом Герцогстве, не разрешается заниматься активным управлением.

Преимущества люксембургских секьюритизационных компартментов

Одним из основных преимуществ секьюритизации в Люксембурге является возможность быстрого и недорогого создания отделений.

• Позволяет оградить и разделить активы и обязательства в одном отделении.
• Компания или фонд секьюритизации может легко построить отсек после одобрения совета директоров. Настройка отделений не требует согласования с внешними офисами.
• Каждое отделение в рамках люксембургского механизма секьюритизации рассматривается как независимая организация без образования юридического лица, что способствует экономичности создания нового юридического лица.

Юридические формы Люксембургского транспортного средства для секьюритизации

• Публичная компания с ограниченной ответственностью (S.A.)
• Публичная компания с ограниченной ответственностью (S.A.R.L.)
• Партнерство с ограниченной долей участия (S.C.A.)
• Кооператив, организованный как открытое акционерное общество (S.C.O.P)

До 2016 года самой популярной организационно-правовой формой секьюритизации была публичная компания с ограниченной ответственностью. Эта юридическая форма позволяет механизму секьюритизации предлагать ценные бумаги широкой публике – операция, которая не разрешена для S.A.R.Ls. Вскоре после этого в 2016 году для S.A.R.Ls были сняты ограничения на выпуск ценных бумаг для широкой публики.

Секьюритизационная компания, созданная как фонд секьюритизации, должна управляться управляющей компанией, учрежденной в Люксембурге.

Права паспортизации Европейского союза для люксембургских транспортных средств секьюритизации

Механизмы секьюритизации не пользуются правом паспортизации в ЕС. Соответственно, они получают право предлагать ценные бумаги общественности и разрешение на содействие торговле на регулируемом ЕС рынке. Инициатор транспортного средства секьюритизации может получить право на единую паспортизацию, если он выполняет положения Директивы о проспектах эмиссии.

Установочный период для люксембургских секьюритизационных компаний

Продолжительность подготовки зависит от того, будет ли механизм секьюритизации работать как регулируемая или нерегулируемая структура. Большинство механизмов секьюритизации являются нерегулируемыми и могут быть созданы в считанные дни. Составление документации по секьюритизационной компании будет основываться на сложной структуре и вкладах инвесторов.

Расходы на создание транспортных средств секьюритизации

Стоимость создания будет во многом зависеть от того, каких поставщиков услуг выберут инициаторы создания секьюритизационного механизма. Затраты на обслуживание транспортных средств секьюритизации приближаются к затратам стандартной коммерческой компании. Механизм секьюритизации может представлять собой зонтичную структуру с несколькими отделениями с возможностью разделения активов инвесторов без дополнительных затрат, за исключением затрат, связанных с аудиторскими и бухгалтерскими решениями.

Используя наш многолетний опыт в области бизнес-консалтинга, мы в Damalion продолжаем предоставлять специализированную поддержку и превосходное обслуживание клиентов. Проконсультируйтесь с экспертом Damalion сегодня, и мы обсудим, соответствует ли создание механизма секьюритизации в Люксембурге вашим потребностям.

Данная информация не может служить заменой конкретной индивидуальной налоговой или юридической консультации. Мы рекомендуем вам обсудить вашу конкретную ситуацию с квалифицированным налоговым или юридическим консультантом.