Luxemburg on Euroopan suurin ja Yhdysvaltojen jälkeen maailman toiseksi suurin sijoitusrahastojen keskus, ja se tarjoaa laajan valikoiman sijoitusrahastorakenteita, jotka pystyvät täyttämään rahastosijoittajien ja sijoittajien monenlaiset tarpeet.
Varattujen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen (RA IF) käyttöönotto varatuista vaihtoehtoisista sijoitusrahastoista 23. heinäkuuta 2016 annetulla lailla (RAIF-laki) on jälleen yksi askel kohti Luxemburgin sijoitusrahasto- ja omaisuudenhoitoilmapiirin houkuttelevuuden lisäämistä.
Yleiskatsaus varattuun vaihtoehtoiseen sijoitusrahastoon
RAIF on sijoitusrahasto, joka voi sijoittaa kaikenlaiseen omaisuuteen. Se on vaihtoehtoinen sijoitusrahasto, eikä siihen sovelleta CSSF:n tuotehyväksyntää. RAIF-rahasto otettiin käyttöön, jotta rahastosijoittajat voisivat rakentaa vaihtoehtoisen sijoitusrahaston, joka sisältää tunnettujen erikoistuneiden sijoitusrahastojen (SIF) ja SICAR-järjestelmien oikeudelliset ja verotukselliset piirteet, mutta joka on edelleen sääntelemätön.
RAIF-rahastoihin sovelletaan 23. heinäkuuta 2016 annettua Luxemburgin lakia (jäljempänä ‘RAIF-laki’).
Tukikelpoiset sijoittajat
Sijoittaminen RAIF: iin on rajoitettu hyvin perehtyneisiin sijoittajiin, jotka pystyvät arvioimaan riittävällä tavalla tällaiseen välineeseen sijoittamiseen liittyvät riskit. Nämä luokitellaan seuraavasti:
- ammattimaiset sijoittajat,
- institutionaaliset sijoittajat ja
- sijoittajat, jotka ovat kirjallisesti vahvistaneet noudattavansa “hyvin informoidun” sijoittajan asemaa.
Ja jotka joko sijoittavat vähintään 125 000 euroa RAIFiin tai jotka on arvioinut luottolaitos, sijoituspalveluyritys tai rahastoyhtiö, joka on hyväksynyt sijoittajan asiantuntemuksen, kokemuksen ja pätevyyden arvioida riittävästi sijoitusta RAIFiin.
Oikeudellinen muoto
RAIF voidaan muodostaa seuraavissa muodoissa:
- Fonds commun de placement (FCP): FCP ei ole oikeushenkilö, ja sitä on hallinnoitava luxemburgilainen rahastoyhtiö.
- SICAV (société d’investissement à capital variable) tai SICAF (société d’investissement à capital fixe): tällaisen yhtiöyksikön perustaminen edellyttää perustamisasiakirjojen laatimista.
Nämä oikeudelliset muodot voidaan perustaa yhtenä rahastona tai kattorakenteena, jossa on rajoittamaton määrä osastoja.
Valvonta
RAIF ei tarvitse rahoitusalan valvontaviranomaisen (Commission de Surveillance du Secteur Financier, CSSF) lupaa. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen rahastonhoitajan on kuitenkin hoidettava RAIF-rahastoa, ja CSSF saa tietoja RAIF-rahaston toiminnasta sen hoitajan kautta, jota koskevat viralliset raportointivaatimukset.
Iso alkukirjain
RAIF: n nettovarallisuuden on oltava vähintään 1 250 000 euroa, ja tämä vähimmäismäärä on saavutettava kahdentoista kuukauden kuluessa sen toimiluvan myöntämisestä.
Tiedonantovaatimukset
RAIF:n on laadittava tarjousesite – PRIIP-asiakirja, jos yksityissijoittajat voivat tehdä sijoituksia, sekä vuosikertomus. Puolivuotiskertomuksen laatimiseen ei sitouduta.
Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan nimeäminen
Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen on nimettävä valtuutettu ulkopuolinen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja, mikä tarkoittaa, että niitä ei voida hoitaa sisäisesti. Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja voi olla Luxemburgissa, toisessa EU:n jäsenvaltiossa tai kolmannessa maassa. Jos RAIFia hallinnoi rahastoyhtiö, se voidaan määrätä vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajaksi.
Markkinointi
RAIF-rahastoa voidaan markkinoida ammattimaisille ja vaatimukset täyttäville sijoittajille EU:ssa sääntelyviranomaisten välisen ilmoitusjärjestelmän kautta.
Riskien hajauttaminen
RAIF-rahastoon sovelletaan pakollista riskinjakoa, mikä tarkoittaa, että:
- RAIF saa sijoittaa enintään 30 prosenttia varoistaan saman liikkeeseenlaskijan hallinnoimiin samantyyppisiin arvopapereihin.
- Lyhyeksimyynti ei saa johtaa siihen, että RAIF:llä on lyhyt positio saman laitoksen liikkeeseen laskemissa samantyyppisissä arvopapereissa, joiden osuus on yli 30 prosenttia varoista.
- Jos sijoitetaan johdannaissopimuksiin, RAIF: n on varmistettava samanlainen riskin hajauttaminen hajauttamalla kohde-etuutena olevat varat kohtuullisesti. Samaa tarkoitusta varten OTC-kaupassa (over-the-counter) vastapuoliriskiä on rajoitettava vastapuolen laadun ja pätevyyden mukaan.
Riskin hajauttamista koskevia sääntöjä ei sovelleta RAIF-rahastoihin, jotka ovat valinneet SICAR-verojärjestelmän, ja näin ollen ne voivat ainoastaan sijoittaa riskipääomaan.
Oletusverojärjestelmä
RAIF-rahastoihin liittyvä verojärjestelmä vastaa erikoistuneiden sijoitusrahastojen järjestelmää. Tämä tarkoittaa, että RAIF:n on rahastotasolla maksettava vain vuotuinen merkintävero, jonka määrä on 0,01 prosenttia sen nettovarallisuudesta. Sijoitusomaisuudesta riippuen sovelletaan joitakin merkintäveroa koskevia etuoikeuksia tämän veron päällekkäisyyden välttämiseksi.
Riippumatta RAIF:n oikeudellisesta muodosta siihen ei sovelleta seuraavaa veroa:
- yhteisövero,
- kunnallinen elinkeinovero, ja
- nettovarallisuusvero,
RAIF:n voitonjako ei myöskään aiheuta lähdeveroa.
ALV
RAIF:lle tarjottavat hallinnointipalvelut ovat periaatteessa arvonlisäverovapaita Luxemburgissa.
Jos haluat perustaa varatun vaihtoehtoisen sijoitusrahaston Luxemburgissa, ota yhteyttä Damalionin asiantuntijoihin jo tänään.
