LuksemburskiZastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) szybko stał się narzędziem wybieranym przez zarządzających aktywami i inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą pozyskiwać i lokować kapitał za granicą. Łącząc elastyczność regulacyjną, neutralność podatkową i szybką konfigurację, RAIF idealnie nadaje się do międzynarodowych strategii w zakresie nieruchomości, private equity, infrastruktury i długu prywatnego.
Badamy, w jaki sposób można wykorzystać strukturę RAIF w tych kluczowych sektorach, aby skutecznie przyciągnąć globalnych inwestorów. Należy pamiętać, że RAIF będzie potrzebował banku depozytariusza. Damalion może przedstawić Ci elastyczny bank depozytariusza, który pomoże Ci uruchomić fundusz w rozsądnych ramach czasowych.
Czym jest RAIF (Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny)?
Luksemburski RAIF jest nieregulowanym alternatywnym funduszem inwestycyjnym, który musi być zarządzany przez autoryzowanego zarządzającego alternatywnym funduszem inwestycyjnym (ZAFI) zgodnie z unijną dyrektywą w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (AIFMD). Chociaż sam fundusz nie jest nadzorowany przez luksemburski organ nadzoru finansowego(CSSF), korzysta z pełnego dostępu do paszportu AIFMD – umożliwiajączarządzającym funduszami wprowadzanie na rynek profesjonalnych inwestorów w całej UE.
Kluczowe cechy:
- Brak bezpośredniego nadzoru ze strony CSSF
- Przyspieszona konfiguracja: uruchomienie możliwe przed zatwierdzeniem przez organ regulacyjny
- Elastyczność w polityce i strategii inwestycyjnej
- Szeroki zakres form prawnych: SCSp, S.A., S.à r.l., S.C.A. itp.
- Neutralność podatkowa dla formularzy SCSp i SCS
- Paszport UE do dystrybucji w całej Europie za pośrednictwem ZAFI
Nieruchomości: Przyciąganie kapitału transgranicznego na rynki nieruchomości
Luksemburskie fundusze RAIF są często wykorzystywane przez sponsorów i podmioty instytucjonalne ukierunkowane na nieruchomości mieszkaniowe, komercyjne i logistyczne w UE i na całym świecie. Struktura RAIF wspiera szeroki zakres strategii:
-
Fundusze Core i Core+ Income ukierunkowane na ustabilizowane aktywa
-
Strategie wartości dodanej i strategie oportunistyczne obejmujące repozycjonowanie lub przebudowę aktywów
-
Budowanie pod wynajem i portfele logistyczne, zwłaszcza w miejskich korytarzach wzrostu
Zalety:
-
Wykorzystanie przejrzystego podatkowo SCSp do traktowania w sposób pośredni
-
Brak prawnego ograniczenia dźwigni finansowej
-
Opcja wielokompartmentowa umożliwia zarządzającym funduszami izolowanie ryzyka i strategii (np. oddzielne subfundusze dla Niemiec, Francji i Europy Środkowo-Wschodniej).
-
Struktury kwalifikują się do korzyści wynikających z zagranicznych umów podatkowych za pośrednictwem spółek celowych na poziomie platformy.
Przykład: Zarządzający aktywami z siedzibą we Frankfurcie utworzył RAIF o wartości 400 mln euro w celu nabycia aktywów logistycznych w krajach Beneluksu, korzystając ze współinwestowania instytucjonalnego i elastycznych zasad finansowania dłużnego RAIF.
Private Equity: Usprawnienie wykupów w wielu jurysdykcjach
Luksemburskie fundusze RAIF są dobrze przystosowane do wykupów lewarowanych (LBO), kapitału na rozwój i inwestycji typu venture, a zarządzający wykorzystują je do lokowania kapitału w europejskich MŚP, spółkach technologicznych i firmach rodzinnych.
Kluczowe funkcje dla sponsorów PE:
-
Możliwość odzwierciedlenia klasycznych struktur GP/LP (zwłaszcza w formie prawnej SCSp )
-
Brak zasady minimalnej dywersyfikacji (w przeciwieństwie do funduszy UCITS lub części II)
-
Elastyczność w definiowaniu oprocentowania i postanowień dotyczących kaskadowości
-
RAIF może posiadać pakiety kontrolne, w przeciwieństwie do niektórych funduszy regulowanych.
Opcje struktury prawnej: Większość RAIF skoncentrowanych na PE jest tworzona jako specjalne spółki komandytowe (SCSp ) z podmiotem będącym komplementariuszem i ZAFI jako zarządzającym.
Przykład: Zarządzający funduszem z siedzibą w Paryżu wykorzystuje luksemburski RAIF do zarządzania funduszem o wartości 250 mln euro, który koncentruje się na nabywaniu firm rodzinnych w Europie Południowej. Struktura ta pozwala na pełną kontrolę przy jednoczesnym wdrażaniu instytucjonalnych LP we Francji, Niemczech i Szwajcarii.
Infrastruktura: Długoterminowe inwestycje, długoterminowa struktura
Fundusze RAIF są coraz częściej wykorzystywane do inwestycji infrastrukturalnych w energię odnawialną, infrastrukturę cyfrową (centra danych, światłowody) i aktywa transportowe.
RAIF oferuje długoterminową i efektywną podatkowo strukturę, która jest zgodna z:
-
Popyt inwestorów instytucjonalnych na stabilne zwroty powiązane z inflacją
-
Mandaty inwestycyjne ESG
-
Transgraniczne struktury własnościowe SPV dla aktywów we Włoszech, Hiszpanii, Polsce itp.
Elastyczność struktury kapitałowej: RAIF może emitować zarówno instrumenty kapitałowe, jak i dłużne oraz integrować instrumenty finansowe na poziomie funduszu lub SPV.
Przykład: Skandynawski zarządzający aktywami pozyskał luksemburski fundusz RAIF o wartości 1 mld euro w celu współinwestowania w morskie farmy wiatrowe z państwowym funduszem majątkowym. Format SCSp ułatwił przejrzystą alokację zwrotów i elastyczne zasady reinwestycji.
Dług prywatny: platforma dla pożyczek i inwestycji kredytowych
RAIF są również idealnymi narzędziami dla kredytów prywatnychw tym:
-
Finansowanie mezzanine nieruchomości
-
Pożyczki zabezpieczone aktywami
-
Nabycie zagrożonych wierzytelności i kredytów zagrożonych
Dlaczego warto korzystać z RAIF dla strategii dłużnych?
-
Może swobodnie inwestować w instrumenty niepłynne lub bez ratingu.
-
Brak zasad dywersyfikacji
-
Może pomieścić wiele transz obligacji (uprzywilejowane, mezzanine, junior)
-
Może być skonstruowany tak, aby umożliwić półotwarte lub wiecznie zielone modele funduszy.
Struktura prawna i operacyjna: Większość dłużnych RAIF ma strukturę spółki akcyjnej (S.C.Sp.) z regulowanym ZAFI i zewnętrznymi umowami obsługi pożyczek.
Przykład: Pożyczkodawca z siedzibą w Wielkiej Brytanii uruchomił luksemburski RAIF o wartości 300 mln euro na pożyczki zabezpieczone nieruchomościami w niemieckich miastach Tier-2, wykorzystując ten instrument do pozyskania funduszy emerytalnych poszukujących 5-7% rentowności netto.
Zalety RAIF według sektorów
| Funkcja RAIF | Nieruchomości | Private Equity | Infrastruktura | Dług |
|---|---|---|---|---|
| Krótki czas konfiguracji | Szybkie wejście na rynek w przypadku przejęć | Szybkie pozyskiwanie funduszy na transakcje wrażliwe na czas | Przyspiesza PPP i oferty prywatne | Idealny dla niszowych strategii i wdrożeń |
| Elastyczna forma prawna (SCSp) | Przejrzysta podatkowo struktura współinwestycji | Ustrukturyzowany GP/LP i udział własny | Kontrola inwestora nad aktywami długoterminowymi | Emisja obligacji i opcje kapitału hybrydowego |
| Opcja wielu przedziałów | Segregacja według klasy aktywów lub regionu | Koncentracja według branży lub etapu wzrostu | Różne typy projektów lub strategie ESG | Oddzielne strategie ryzyka kredytowego |
| Brak zasad dywersyfikacji | Pojedyncze budynki lub portfele aktywów | Skoncentrowane zakłady LBO lub VC | Niewiele dużych projektów infrastrukturalnych | Skoncentrowane grupy pożyczkobiorców |
| Neutralność podatkowa (SCSp) | Efektywność dla transgranicznych przepływów pieniężnych | Przeniesienie i dystrybucja zysków kapitałowych | Przepływy zysków dla inwestorów emerytalnych/SWF | Odsetki przekazywane instytucjonalnym LP |
| Elastyczne zarządzanie | Dyskrecja zarządzającego i integracja z SPV | Niestandardowa kaskada i prawa głosu | Zarządzanie ESG i nadzór zarządu | Obsługa pożyczek i warunki kontroli ryzyka |
| Paszport UE dzięki dyrektywie AIFMD | Dostęp do transgranicznych inwestorów na rynku nieruchomości | Rynek dla LP w całej UE | Zgodność z inicjatywami zrównoważonego finansowania | Dystrybucja obligacji do inwestorów kredytowych w UE |
Dlaczego międzynarodowi inwestorzy preferują luksemburski RAIF?
RAIF oferuje międzynarodowym inwestorom –funduszom emerytalnym, firmom ubezpieczeniowym, państwowym funduszom majątkowym i family office:
-
Komfort regulacyjny dzięki nadzorowi ZAFI, bez opóźnień związanych z pełnym zatwierdzeniem funduszu
-
Neutralność podatkowa, zwłaszcza w przypadku struktury SCSp
-
Solidne mechanizmy zarządzania i ochrony inwestorów (depozytariusz, audyt, zarządzanie ryzykiem)
-
Szybkość wprowadzenia na rynek (często w ciągu 4-6 tygodni)
W połączeniu z rozbudowanym ekosystemem dostawców usług w Luksemburgu, solidnymi ramami prawnymi i wielojęzyczną pulą talentów, RAIF umożliwia sponsorom funduszy szybkie skalowanie strategii międzynarodowych.
Uruchom swój luksemburski RAIF
Niezależnie od tego, czy jesteś sponsorem nieruchomości, menedżerem private equity, inwestorem infrastrukturalnym czy inicjatorem funduszu kredytowego, luksemburski RAIF jest elastyczną, skalowalną i wydajną platformą do uruchamiania transgranicznych instrumentów inwestycyjnych.
Unikalne połączenie elastyczności, szybkości, neutralności podatkowej i dostępu dla inwestorów sprawia, że jest to jedno z najlepszych rozwiązań funduszowych w Europie.
W Damalion pomagamy sponsorom funduszy w:
- Konfiguracja prawna i strukturyzacja RAIF
- Wybór ZAFI i dostawców usług
- Planowanie podatkowe i zgodności z przepisami
- Wdrażanie inwestorów w różnych jurysdykcjach
Skontaktuj się z ekspertem Damalion aby dowiedzieć się, jak możemy ustrukturyzować Twój luksemburski RAIF, aby uzyskać maksymalny globalny zasięg i atrakcyjność dla inwestorów.
10 rzeczy do zrobienia w Luksemburgu podczas 24-godzinnej podróży służbowej!
Pięć atrakcji kulturalnych
1. Narodowe Muzeum Historii i Sztuki (MNHA)
Sztandarowe muzeum państwowe Luksemburga z kolekcjami archeologii, historii i sztuk pięknych.
2. Musée Dräi Eechelen – Fort Thüngen
Mieści się w XVIII-wiecznym forcie w Kirchberg i oferuje wciągające wystawy poświęcone wojskowej i miejskiej przeszłości Luksemburga.
3. Villa Vauban – Muzeum Sztuki Miasta Luksemburg
Zabytkowa willa i galeria prezentująca luksemburskie i europejskie dzieła sztuki w spokojnym otoczeniu ogrodu.
4. Muzeum Miasta Luksemburg
Interaktywne pięciopiętrowe muzeum badające ewolucję miasta Luksemburg na przestrzeni tysiąclecia.
5. Stare dzielnice i fortyfikacje (obiekt UNESCO)
Przewodnik po średniowiecznych uliczkach i historycznych murach obronnych wpisanych na listę światowego dziedzictwa UNESCO.
🍽️ Pięć polecanych restauracji
6. L’Hêtre Beim Musée
Stylowa brasserie obok Muzeum Miejskiego, oferująca regionalne dania kuchni luksemburskiej w otoczeniu dziedzińca.
7. Le Plëss
Ta wyrafinowana brasserie mieści się w hotelu Le Place d’Armes i serwuje pieczone w ogniu mięsa oraz dania sezonowe w eleganckiej atmosferze.
8. Um Dierfgen
Tradycyjna luksemburska “Brasserie Restaurant” serwująca lokalne klasyki, takie jak judd mat Gaardebounen, w przyjemnej, rustykalnej atmosferze.
9. Mosconi
Wyróżniona gwiazdką Michelin włoska restauracja w malowniczej dzielnicy Grund, prowadzona przez szefa kuchni Ilario Mosconiego, oferująca ręcznie robione makarony i najwyższej jakości składniki.
10. Bar à vin (Baravin)
Miejska winiarnia i bistronomia oferująca wyselekcjonowane wina, wędliny i lekkie dania idealne na relaksujący biznesowy odpoczynek.
