Il Lussemburgo è il portale ideale per gli investitori privati stranieri e le persone giuridiche per espandere il loro portafoglio in Europa e oltre. Ha dimostrato di essere una giurisdizione di primo piano nel servizio degli asset alternativi e dei veicoli d’investimento regolamentati. Due delle strutture più popolari tra gli investitori stranieri e i promotori di fondi sono il Fondo Alternativo di Investimento Riservato (RAIF) e la Società di Investimento in Capitale di Rischio (SICAR).
Vediamo le principali qualità del Fondo Alternativo di Investimento Riservato (RAIF) e della Società di Investimento in Capitale di Rischio (SICAR), così come le loro differenze tra loro.
Tabella di confronto tra un RAIF e SICAR in Lussemburgo
| RAIF | SICAR | |
| Legislazione applicabile | Legge del 23 luglio 2016 (Legge RAIF) | Legge del 15 giugno 2004 (Legge SICAR) |
| Supervisione della CSSF | No. Un RAIF deve essere gestito da un gestore autorizzato di fondi d’investimento alternativi (AIFM) che può essere stabilito nel Lussemburgo, in un altro stato membro dell’UE o in un paese terzo, secondo la direttiva 2011/61/UE. | Sì |
| Attività ammissibili | Non vincolato | Limitato all’investimento diretto e/o indiretto in titoli che rappresentano capitale di rischio, compresi investimenti ad alto rischio, sviluppo o quotazione in borsa. Gli investimenti temporanei in altre attività sono consentiti in attesa di investimenti in capitale di rischio. |
| Passaporto europeo | Sì, come da direttiva AIFM | Sì, se soggetto alla direttiva AIFM. |
| Requisiti di diversificazione del rischio | Nessun requisito di diversificazione del rischio. | Nessun requisito di diversificazione del rischio chiaramente definito, ma dovrebbe operare secondo il concetto di ripartizione del rischio. Nessuna diversificazione del rischio se gli investimenti sono solo in capitale di rischio. |
| Tipo di entità | Le strutture possono essere aperte o chiuse. Società d’investimento a capitale variabile (SICAV) Società di investimento in capitale fisso (SICAF) Società a responsabilità limitata (SARL) Società per azioni (SA) Società in accomandita per azioni (SCA) Cooperativa in forma di società per azioni (SCoSA) Società in accomandita semplice (SCS) Società in accomandita speciale (SCSp) Fondo comune (SCP) | Le strutture possono essere aperte o chiuse. Società d’investimento a capitale variabile (SICAV) Società di investimento in capitale fisso (SICAF) Società a responsabilità limitata (SARL) Società per azioni (SA) Società in accomandita per azioni (SCA) Cooperativa in forma di società per azioni (SCoSA) Società in accomandita semplice (SCS) Società in accomandita speciale (SCSp) Fondo comune (SCP) |
| Comparti segregati | Sì | Sì |
| Requisiti del custode | Sì, se stabilito in Lussemburgo. | Sì, se stabilito in Lussemburgo. |
| Fondo Master-Feeder | Sì | Sì |
| Amministrazione centrale | L’amministrazione centrale deve essere in Lussemburgo. | L’amministrazione centrale deve essere in Lussemburgo. |
| Investitori idonei | Riservato solo agli investitori ben informati. | Riservato solo agli investitori ben informati. |
| Requisito del documento di emissione | Documento di emissione | Documento di emissione |
| Azionisti massimi | Nessun limite | Nessun limite |
| Fornitore di servizi/depositario richiesto | Sì, depositario secondo la legge SICAR. | Sì, depositario secondo la legge AIFM. |
| Azionisti minimi | Nessun minimo | Nessun minimo |
| Capitale sociale minimo | 1,25 milioni di euro da raggiungere entro 12 mesi dalla costituzione. | 1 milione di euro raggiunto entro 12 mesi dall’incorporazione |
| Requisiti per la registrazione | Se registrato come SICAV o SICAF o gestione di un fondo comune (FCP) deve essere in Lussemburgo. Nessun requisito di nazionalità o residenza per i gestori di fondi di investimento alternativi e gli amministratori. Almeno due funzionari del GEFIA devono avere sede in Lussemburgo. | La sede legale deve essere in Lussemburgo. Nessun requisito di nazionalità o residenza per gli amministratori. |
| Gestione del portafoglio | Le funzioni di gestione del portafoglio sono regolate dalla direttiva AIFMD e dal regolamento delegato della Commissione UE n. 231/2013. La gestione del portafoglio può essere eseguita da un GEFIA non UE nell’ambito di un regime specifico del paese terzo. | Gestione del portafoglio sotto la regolamentazione del regolamento locale di un gestore patrimoniale. La gestione del portafoglio può essere eseguita da un GEFIA non UE nell’ambito di un regime specifico del paese terzo. Per le SICAR che non hanno la qualità di FIA, la funzione di gestione del portafoglio è soggetta ai regolamenti locali, mentre gli accordi di supervisione possono essere fatti tra le autorità di regolamentazione. |
| Valore patrimoniale netto | No | Valore patrimoniale netto richiesto almeno per il reporting una volta all’anno. |
| Restrizioni al prestito | Sì | Sì |
| Listing | Sì, ma soggetto a certe regole quando si tratta di ammissibilità dell’investitore. | Sì, ma soggetto a certe regole quando si tratta di ammissibilità dell’investitore. |
| Requisito di revisione | Sì | Sì |
| Distribuzione dei dividendi | La distribuzione dei dividendi deve essere indicata nel prospetto. Per SICAV e FCP, le distribuzioni devono essere effettuate indipendentemente dai risultati realizzati nella misura in cui la quota di capitale è mantenuta. SICAF organizzata come SA o SCA, le distribuzioni dei dividendi finali sono soggette al diritto commerciale. SA, SCA e SARL devono avere una distribuzione dei dividendi soggetta ai requisiti statutari del diritto commerciale. | La distribuzione dei dividendi deve essere indicata nel prospetto e nell’articolo della costituzione. Le distribuzioni di dividendi provvisori non sono definitive e non sono soggette a restrizioni normative specifiche, tranne che per il rispetto dei requisiti minimi di capitale sociale e di altri documenti costitutivi. |
| Imposta sul reddito delle società | Per regola, no, a meno che un RAIF non stia investendo in capitale di rischio. | Completamente tassabile con esenzione del capitale di rischio. |
| Trattati di doppia imposizione | Dipende dalla giurisdizione delle aziende target. | Dipende dalla giurisdizione delle aziende target. |
| Tassa di sottoscrizione | Per regola, sì. | No |
| Imposta sulle plusvalenze | No | No |
| Imposta sulla ricchezza | No | No |
| Ritenuta d’acconto sulla distribuzione degli utili | No | No |
| Ritenuta d’acconto sugli interessi | No, eccetto per i casi della direttiva UE sul risparmio. | No, eccetto per i casi della direttiva UE sul risparmio. |
| IVA | Sì, con alcune esenzioni. | Sì, con alcune esenzioni. |
Il Lussemburgo è il luogo ideale per la costituzione di fondi d’investimento
Il Fondo Alternativo di Investimento Riservato (RAIF) e la Società di Investimento in Capitale di Rischio (SICAR) continuano a sviluppare la loro forte reputazione tra gli investitori stranieri e i promotori di fondi all’interno e all’esterno dell’Unione Europea. Queste strutture di fondi sono supportate dagli eccellenti quadri legali e normativi del paese, in costante evoluzione per offrire i migliori strumenti d’investimento per gli iniziatori, offrendo al contempo la massima protezione agli investitori.
Damalion fornisce soluzioni di consulenza esperta in materia di fondi d’investimento e fondi d’investimento alternativi agli investitori stranieri che cercano di far crescere il loro patrimonio nel Lussemburgo e oltre. La nostra vasta rete di servizi globali ci permette di estendere la nostra esperienza agli iniziatori di tutto il mondo. I nostri professionisti qualificati e le nostre connessioni offrono alle persone giuridiche e agli investitori privati le migliori strategie nella formazione di società, nella creazione di fondi, nell’ottimizzazione degli investimenti e nella consulenza in materia fiscale. Per saperne di più, contattate un esperto Damalion oggi stesso.
Queste informazioni non sono destinate a sostituire una specifica consulenza fiscale o legale personalizzata. Vi suggeriamo di discutere la vostra situazione specifica con un consulente fiscale o legale qualificato.
