La dernière directive européenne sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (AIFMD) transposée en droit luxembourgeois a encore élargi le cadre juridique des sociétés du pays en introduisant la société en commandite spéciale (SCSp). Cette structure d’entreprise est fortement inspirée des régimes anglo-saxons de limited partnership. Il a été conçu pour renforcer la position du Grand-Duché en tant que principal domicile de formation de véhicules d’investissement alternatifs dans l’Union européenne.
Principales caractéristiques d’une société en commandite spéciale luxembourgeoise
- Pas de personnalité juridique
- Une plus grande liberté contractuelle
- Absence de capital social minimum
- Pas d’abonnement minimum
- Pas besoin d’auditer les contributions en nature
- Propriété juridique des actifs
- Droits de vote multiples
- Pas de déclaration obligatoire des comptes annuels
- La publication des comptes annuels n’est pas obligatoire
- Possibilités d’émission de titres de créance
- Le seul partenaire publié est le partenaire général
- Comptabilité requise
La société en commandite spéciale luxembourgeoise en tant que véhicule d’investissement
- Peut être utilisé pour les structures d’alimentation principales, les coentreprises et les véhicules d’acquisition.
- L’utilisation courante parmi les investisseurs comprend le capital-investissement, le capital-risque et les investissements immobiliers.
- Il peut prendre la forme d’un organisme de placement collectif (OPC) comportant différents compartiments ou sous-fonds, dans le but de réunir des capitaux pour un certain nombre d’investisseurs.
- Les participants investissent conformément à une politique d’investissement spécifique en leur faveur.
- Il ne requiert pas l’autorisation du régime des organismes de placement collectif en valeurs mobilières. (OPCVM).
- Une société en commandite spéciale peut être considérée comme un fonds d’investissement alternatif (FIA) régi par la législation de 2013 relative aux gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (GFIA).
- Les sociétés en commandite spéciales (SCSp) qui sont classées comme fonds d’investissement alternatif peuvent prendre la forme d’un fonds d’investissement spécialisé (FIS), d’une société d’investissement en capital à risque (SICAR) ou d’une entité non réglementée.
- Les sociétés en commandite spéciale (SCSp) qui sont classées comme fonds d’investissement alternatifs sont sous la surveillance directe de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF) .
- Ne peut être considéré comme un investissement alternatif géré en interne en raison de l’absence de personnalité juridique.
Principales étapes de la création d’une société en commandite spéciale (SCSp) en tant que fonds d’investissement alternatif
- Constituer un partenaire général.
- Rédaction et mise en place d’un Contrat de société en commandite (C SC) par acte privé ou notarié.
- Engager les prestataires de services appropriés en fonction du statut réglementé ou non réglementé de la société en commandite spéciale (SCSp).
- Publication de la version abrégée du Contrat de Société en Commandite (CSC) auprès du Registre du Commerce et des Sociétés du Luxembourg.
- Mise en place d’un registre des intérêts du partenariat.
- Demande d’agrément du gestionnaire de fonds d’investissement alternatifs (AIFM) par la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF).
Cadre juridique et caractéristiques de la société en commandite spéciale
- Peut être établi pour une durée limitée ou illimitée, entre un ou plusieurs partenaires généraux.
- le(s) associé(s) général(aux) sera(ont) responsable(s) du passif de la société.
- Les commanditaires dont la responsabilité limitée ne dépasse pas leur participation dans la société.
- Fonctions de gestion confiées à un associé général ou à un gestionnaire externe.
Principales caractéristiques d’une société en commandite spéciale luxembourgeoise
- Peut commencer rapidement, car il peut être mis en place en quelques semaines.
- Il n’est pas nécessaire d’obtenir l’approbation préalable des institutions locales.
- Les investisseurs doivent désigner un gestionnaire de fonds avec autorisation uniquement dans les cas où les actifs d’un fonds dépassent un certain seuil.
Exigences comptables spéciales pour les sociétés à responsabilité limitée au Luxembourg
- Doit adhérer au cadre comptable standard des principes comptables généralement admis (GAAP) applicables au Luxembourg et aux normes internationales d’information financière (IFRS).
- Une société en commandite spéciale n’est pas réputée déposer ses comptes annuels, mais cela n’est applicable que si la société en commandite spéciale est un véhicule non enregistré.
- Société en commandite spéciale enregistrée comme société d’investissement en capital à risque (SICAR), les comptes annuels doivent être soumis à la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF).
Régime spécial d’imposition des sociétés en commandite
- Les sociétés en commandite spéciale (SCSp) non réglementées et réglementées sont des entités fiscalement transparentes pour l’impôt sur les sociétés et l’impôt sur la fortune.
- 6,75 % de taxe professionnelle communale pour les sociétés en commandite spéciale (SCSp) exerçant une activité commerciale au Luxembourg.
- Une société en commandite spéciale est considérée comme exerçant une activité commerciale si le commandité d’une société à responsabilité limitée publique ou privée détient au moins 5 % des parts de la société.
- Une société en commandite spéciale (SCSp) est fiscalement neutre, tant que le ou les commandités ne détiennent pas plus de 5 % des intérêts de la société.
- Les sociétés en commandite spéciales (SCSps) non réglementées et réglementées ne bénéficient pas des conventions de double imposition ni de la directive européenne “mère-filiale”.
- Les sociétés en commandite spéciale qualifiées de fonds d’investissement alternatif sont exonérées de la taxe sur la valeur ajoutée.
- Les distributions de dividendes effectuées par une société en commandite spéciale ne sont pas soumises à la retenue à la source.
Pour une aide experte dans la formation d’une société en commandite spéciale au Luxembourg, notre équipe d’experts chez Damalion peut vous aider. En nous appuyant sur notre réseau mondial de services, nous aidons les investisseurs étrangers à créer des sociétés et à mener d’autres activités associées, qu’il s’agisse de l’ouverture d’un compte bancaire, de conseils sur le régime fiscal applicable, de comptabilité, de tenue de livres, de gestion, etc. Contactez un expert de Damalion dès aujourd’hui si vous souhaitez en savoir plus.
Ces informations ne sont pas destinées à remplacer un conseil fiscal ou juridique individualisé. Nous vous suggérons de discuter de votre situation spécifique avec un conseiller fiscal ou juridique qualifié.
Pourquoi choisir une SCSp au Luxembourg ?
Avant de créer votre fonds, comprenez comment la SCSp s’aligne avec les attentes des investisseurs, le cadre réglementaire et la fiscalité transparente.
- Souplesse juridique sans personnalité morale propre
- Transparence fiscale pour les commanditaires selon leur juridiction
- Écosystème luxembourgeois reconnu de prestataires de services
Comparez avec la SOPARFI luxembourgeoise et les régimes comme le RAIF.
Quels sont les avantages principaux d’une SCSp ?
Ces caractéristiques aident à structurer les termes de l’accord et à gérer les attentes des investisseurs.
- Commandité et commanditaires. Le commandité gère, les commanditaires apportent du capital avec responsabilité limitée.
- Capital flexible. Aucun minimum légal requis ; apports et distributions définis dans le pacte.
- Transparence fiscale. Souvent considérée comme transparente ; imposition au niveau des investisseurs.
- Gouvernance contractuelle. Les règles sont fixées par le pacte de société, plus souple que les sociétés classiques.
- Attractive pour la levée de fonds. Compatible avec investisseurs institutionnels, co-investissements, side letters et waterfalls.
Pour les comparaisons de gouvernance, consultez les sociétés holdings luxembourgeoises.
Comment constituer et gérer une SCSp au Luxembourg ?
Suivez ces étapes de la rédaction des documents à la gestion quotidienne avec transparence et discipline.
- Rédiger le pacte de société (LPA). Définir rôles GP/LP, appels de fonds, règles de distribution et droits décisionnels.
- Choisir la forme du GP. Généralement SA ou S.à r.l. pour limiter la responsabilité du commandité.
- Sélectionner les prestataires. Gestionnaire, administrateur, auditeur, conseil juridique, dépositaire si requis.
- Lever le capital. Identifier les LPs, négocier des side letters, établir documents de souscription et reporting.
- Respecter la réglementation. AML/KYC, CRS, FATCA, obligations auprès des autorités luxembourgeoises.
- Distribuer et rapporter. Effectuer distributions, tenir la comptabilité, fournir rapports annuels et audits.
Pour la préparation bancaire, voir notre check-list d’ouverture de compte bancaire.
Questions fréquentes sur la SCSp
Réponses précises sur la structure, la fiscalité, les droits des commanditaires et la levée de capitaux.
Qu’est-ce qu’une SCSp ?
Une société en commandite spéciale luxembourgeoise où le commandité gère et les commanditaires investissent avec responsabilité limitée à leurs apports.
Qui peut devenir commanditaire ?
Investisseurs institutionnels, family offices et particuliers fortunés sous réserve de conformité AML/KYC.
Comment sont partagés profits et pertes ?
Selon le pacte de société ; distributions après frais du GP, préférences et waterfall convenus.
Quelle est la responsabilité de chaque partie ?
Le GP a responsabilité illimitée sauf limitation par structure juridique ; les LPs sont responsables uniquement à hauteur de leurs apports.
Comment fonctionne la fiscalité ?
La SCSp est fiscalement transparente : les LPs sont imposés directement dans leur juridiction.
Peut-on créer plusieurs classes de LPs ?
Oui, avec droits différents, frais et side letters définis dans le pacte.
Quels contrôles de gouvernance sont attendus ?
Pacte clair, reporting régulier, audit, procédures de décision et contrôles de trésorerie.
Existe-t-il une taxe d’abonnement ?
La SCSp est en principe exonérée, sous conditions précises, de la taxe d’abonnement applicable aux fonds.
Quel délai pour la mise en place ?
Rapide si les documents et prestataires sont prêts ; l’onboarding bancaire reste le facteur principal.
Les side letters sont-elles autorisées ?
Oui, elles sont courantes mais doivent rester transparentes et équitables.
Quels rapports sont nécessaires ?
États financiers annuels, rapports investisseurs, conformité AML/KYC et obligations fiscales transfrontalières.
La SCSp peut-elle investir en actifs illiquides ?
Oui, notamment en immobilier, dette privée ou infrastructures selon les termes convenus.
Que se passe-t-il en cas de retrait d’un LP ?
Le pacte de société fixe les modalités ; préavis ou clauses de sortie spécifiques.
Comment se compare la SCSp aux structures corporatives ?
La SCSp offre flexibilité et transparence, tandis que les structures corporatives rassurent certains investisseurs par leur cadre plus rigide.
Quelles alternatives luxembourgeoises consulter ?
| Thème | SCSp en bref |
|---|---|
| Structure | GP + LPs, classes multiples possibles |
| Responsabilité | GP illimitée sauf limitation, LP limitée à l’apport |
| Fiscalité | Transparente pour les LPs |
| Gouvernance | Pacte, audit, reporting, contrôle GP |
| Levée de fonds | Side letters, appels de fonds flexibles |
Lectures associées : sociétés holdings, ouverture de comptes bancaires, et constitution de fonds hedge.
