Dne 28. července 2016 byl v lucemburském Úředním věstníku zveřejněn nový zákon ze dne 23. července 2916 o vymezení vyhrazeného alternativního investičního fondu (RAIF). To bylo provedeno po přijetí zákona lucemburským parlamentem. Zákon o rezervovaných alternativních investičních fondech (RAIF) vstoupil v platnost tři dny po oficiálním datu zveřejnění.

Zákon o vyhrazeném alternativním investičním fondu (RAIF) dále posiluje soubor investičních nástrojů ve velkovévodství. Odpovídá na zásadní potřebu poskytnout investorům, domácím i mezinárodním, výhodnou alternativu k jiným jurisdikcím fondů v Evropě a dalších částech světa.

Zákon byl přijat během vzniku rychle se měnícího regulačního prostředí pro manažery alternativních investičních fondů. Vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) odráží odklon velkovévodství od dvouvrstvého dohledu tím, že umožňuje vytvoření alternativního investičního fondu (AIF), včetně všech prvků regulované investice, aniž by však potřeboval jakékoli předchozí povolení od Lucemburska. Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF). Místo toho bude vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) nepřímo pod dohledem správce alternativního investičního fondu (AIFM).

Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) je vítanou novinkou pro iniciátory fondů, kteří chtějí investorům nabídnout investiční produkt s výhodnými vlastnostmi specializovaného investičního fondu (SIF) nebo investičního kapitálu s rizikovým kapitálem (SICAR) a zároveň využívat výhod rychlé nastavení, lehký regulační zásah a flexibilita při změně ustavujících dokumentů bez schválení Komisí pro dohled nad finančním sektorem (CSSF).

Vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) Pozadí

Odůvodnění legislativního vývoje, který inspiroval Reserved Alternative Investment Fund (RAIF), je pevně zakořeněn v nedávném posunu regulačního zaměření Evropské unie od regulace samotných fondů ke správcům alternativních investičních fondů.

Po přijetí směrnice 2011/61/EU o směrnici o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD) do vnitrostátních zákonů platných ve všech členských státech EU, mezi zúčastněnými stranami vyvstaly otázky ohledně potřeby dvojího udělování licencí pro přístup k neretailovým investorům prostřednictvím celoevropského systému povolení, vzhledem k tomu, že směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD) je v podstatě nejde o produktovou regulaci a jako taková nebyla vytvořena tak, aby přímo regulovala alternativní investiční fondy (AIF).

Podle nového zákona o vyhrazených alternativních investičních fondech (RAIF) směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD) nevyžaduje, aby alternativní investiční fondy podléhaly zákonům o produkci nebo přímému regulačnímu dohledu úřadů. To inspirovalo vývoj nové generace plně vyhovujících, neregulovaných alternativních investičních fondů (AIF), které mohou být nabízeny v celé EU díky licenci udělené správci alternativního investičního fondu.

V Lucembursku zavedení zákona o rezervovaných alternativních investičních fondech (RAIF) posiluje trend tím, že poskytuje specifický regulační rámec. protože alternativní investiční fondy nebudou vyžadovat přímý dohled ze strany Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF), přičemž budou aktivně využívat regulačního režimu směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD), který správcům vyhrazených alternativních investičních fondů (RAIF) umožňuje přímý přístup investorům po celé Evropě, kteří využívají pasový systém správce alternativních investičních fondů.

Klíčové vlastnosti rezervovaného alternativního investičního fondu

V souladu se zákonem o rezervovaných alternativních investičních fondech, který je v mnoha aspektech podobný Specializovanému investičnímu fondu , bude mít vyhrazený alternativní investiční fond následující charakteristiky:

Rozsah a způsobilí investoři

Režim Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) je k dispozici všem diverzifikovaným lucemburským alternativním investičním fondům, je vyhrazen pouze pro dobře informované investory a jejichž zakládající dokumenty tam stanoví, podléhají zákonu Reserved Alternative Investment Fund (RAIF).

Podobně jako u specializovaného investičního fondu (SIF) je dobře informovaný investor definován jako jeden nebo více z následujících:

  • Institucionální organizace
  • Profesionální investoři
  • Ostatní investoři

Všichni dobře informovaní investoři musí písemně potvrdit svůj status dobře informovaného investora, investovat minimálně 125 000 EUR nebo mít odborné znalosti, zkušenosti a znalosti pro zhodnocení zamýšlené investice ověřené úvěrovou institucí, investiční společností, podnikem kolektivního investování. pro správcovskou společnost převoditelných akcií (UCITS) nebo správce alternativních investičních fondů.

Dozor

Na rozdíl od Specializovaného investičního fondu (SIF) a Investiční společnosti rizikového kapitálu (SICAR) nepodléhá rezervní alternativní investiční fond (RAIF) předchozímu schválení nebo průběžnému schválení Komisí pro dohled nad finančním sektorem (CSSF). dozor.

Správci alternativních investičních fondů (Správci AIF) mohou nabízet rezervované alternativní investiční fondy (RAIF), jakmile bude dokumentace zavedena a bude jmenován externí autorizovaný správce alternativních investičních fondů, a zajistí rychlost uvádění na trh, která není srovnatelná s existujícími regulované alternativní investiční fondy v Lucembursku.

Řízení

  1. Vyhrazené alternativní investiční fondy mohou být spravovány externím oprávněným správcem fondu, který nemusí být oprávněným správcem alternativních investičních fondů (AIFM) v Lucembursku.
  2. Správce alternativního investičního fondu bude řídit rezervovaný alternativní investiční fond v souladu s ustanoveními směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD).

Právní formy rezervovaného alternativního investičního fondu (RAIF).

Stejně jako Specializovaný investiční fond může mít i Vyhrazený alternativní investiční fond formu lucemburského podílového fondu (FCP) nebo investiční společnosti s variabilním kapitálem (SICAV) nebo jakoukoli jinou formu, včetně investiční společnosti s fixním kapitálem. V případě investiční společnosti rizikového kapitálu (SICAR) může mít Reserved Alternative Investment Fund následující právní formy:

  • Společnost s ručením omezeným (SA)
  • Soukromá společnost s ručením omezeným (SARL)
  • Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
  • Common Limited Partnership (SCS)
  • Zvláštní komanditní společnost (SCSp)
  • Družstvo založené jako akciová společnost (SCoSA)

Bez ohledu na právní formu je minimální kapitálový požadavek stanoven na 1,25 milionu EUR, což je částka, kterou musí Vyhrazený alternativní investiční fond dosáhnout do 12 měsíců od data založení.

Flexibilní strukturování rezervovaného fondu alternativních investic

Jednou z charakteristik, které oddělují rezervované alternativní fondy (RAIF) od ostatních neregulovaných alternativních investičních fondů (AIF), je to, že vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) může být strukturován jako víceprostorový nebo zastřešující fond. V tomto uspořádání může podfond představovat vlastní kategorii investorů, investiční politiku, samostatné poplatky, distribuční strukturu a pravidla upravující vydávání a zpětný odkup cenných papírů a podílů, nazývaný také přístup ring-fencing.

Podfond může vydat samostatný prospekt nabídkového dokumentu mezi pobočkami stejného zastřešujícího fondu Reserved Alternative Investment Fund, pokud jsou splněny určité podmínky.

Nastavení lucemburského RAIF

  1. Stanovy vyhrazeného alternativního investičního fondu musí být zaznamenány a ověřeny notářem do pěti pracovních dnů od data jeho založení.
  2. Notář musí posoudit zákonnost ústavy, způsobilost určit její zakladatele a dodržování platných pravidel týkajících se praní špinavých peněz a financování teroristických aktivit.
  3. Společné komanditní společnosti (SCS) a speciální komanditní společnosti (SCSp) jsou povinny předložit notářsky ověřené čestné prohlášení, které představuje další administrativní krok při jejich založení.
  4. Do 15 dnů od data notářského ověření čestného prohlášení musí být pro účely zveřejnění předložena poznámka o zřízení vyhrazeného alternativního investičního fondu (RAIF) lucemburskému obchodnímu rejstříku.
  5. Do 20 dnů od data notářsky ověřeného čestného prohlášení musí být Reserved Alternative Investment Fund zapsán na samostatný seznam chráněný lucemburským obchodním a obchodním rejstříkem.

Depozitář

Reserved Alternative Investment Funds musí jmenovat depozitáře, který má sídlo nebo pobočku se sídlem v Lucembursku.

Konverze

Zákon o vyhrazených alternativních investičních fondech (RAIF) umožňuje stávajícím investičním nástrojům, ať už regulovaným nebo neregulovaným, přeměnit se na vyhrazené alternativní investiční fondy, pokud jsou splněny určité podmínky.

  1. Investoři musí konverzi schválit a subjekt musí být v souladu se směrnicí o správcích alternativních investičních fondů.
  2. Investiční nástroje, jako je část I. Úvazek pro kolektivní investování, Specializované investiční fondy nebo Investiční společnost do rizikového kapitálu, musí získat souhlas Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF) a upravit ustavující dokumenty fondu a nabídkový dokument fondu.
  3. U neregulovaných struktur je třeba provést změny ve smlouvě o komanditní společnosti.
  4. Subjekt mimo Lucembursko se může přeměnit na vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF), pokud může mít sídlo podle zákonů své domovské země. Přeměnu lze provést pouze formou fúze, která může být provedena jako věcný příspěvek nebo jiný mechanismus.
  5. Vyhrazený alternativní investiční fond může být také přeměněn na regulovanou investiční společnost.

Informace pro investory

  1. Vyhrazený alternativní investiční fond je povinen předložit nabídkový dokument, který musí na titulní straně obsahovat viditelné prohlášení, že fond nepodléhá dohledu Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF).
  2. Zveřejnění investorů je požadavkem podle směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD) a je zpřístupněno investorům.
  3. Rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) musí předložit auditovanou výroční zprávu za každý finanční rok a musí být k dispozici investorům.

Marketing vyhrazených alternativních investičních fondů

  1. Vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) bude těžit z celoevropského systému povolení a bude k dispozici správcům alternativních investičních fondů. To jim umožňuje nabízet rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) profesionálním investorům v Evropské unii.
  2. Při uvádění na trh investorům mimo Evropskou unii musí uvádění vyhrazeného alternativního investičního fondu (RAIF) na trh splňovat stávající vnitrostátní pravidla pro umístění pro každou jurisdikci.
  3. Má se za to, že uzavřený rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) dodržuje zákon ze dne 10. července 2005 o prospektu cenných papírů, pokud chce provádět veřejnou nabídku nebo přijetí k obchodování.

Režim zdanění rezervovaného alternativního investičního fondu (RAIF).

  1. Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) nepodléhá lucemburským daním, včetně daně z majetku, daně z příjmu a daní z příjmu realizovaného Reserved Alternative Investment Fund (RAIF).
  2. Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) podléhá roční upisovací dani ve výši 0,01 % vypočtené z celkových čistých aktiv Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) oceněných na konci každého čtvrtletí.
  3. Na Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) lze za následujících podmínek použít volitelný režim podobný tomu, který se uplatňuje na investiční společnosti rizikového kapitálu (SICAR):
  1. Rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) bude muset zveřejnit, že cílem je výhradně investovat do rizikového kapitálu.
  2. Vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) podléhá ustanovením v rámci vyhrazené alternativy.

Zákon o investičních fondech (RAIF), který poskytuje alternativní daňový režim

  1. Vyhrazené alternativní investiční fondy (RAIF) zabývající se rizikovým kapitálem budou v Lucembursku podléhat všeobecným korporačním daním, včetně obecní obchodní daně, daně z příjmu právnických osob a příplatku solidarity.
  2. Příjmy z cenných papírů držených rezervovaným alternativním investičním fondem (RAIF), příjmy z prodeje, vkladu nebo likvidace budou plně osvobozeny.
  3. Vyhrazené alternativní investiční fondy (RAIF) zabývající se rizikovým kapitálem mohou těžit z drahé sítě smluv o zamezení dvojího zdanění uzavřených Lucemburskem s jinými zeměmi.
  4. Rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) strukturovaný jako zastřešující fond bude podléhat příslušnému daňovému režimu, stejně jako jeho podfondy. To znamená, že některé podfondy nemohou být ohodnoceny režimem upisovací daně.

Damalion je profesionální poradenská firma s rozsáhlými zkušenostmi s pomocí investorům a iniciátorům fondů při strukturování rezervovaného alternativního investičního fondu (RAIF) v Lucembursku. Využitím naší rozsáhlé sítě profesionálů zapojených do nastavení společnosti a investic a manažerských činností zajišťujeme, že dobře informovaným investorům je poskytována vynikající podpora od začátku do konce. Pokud se chcete dozvědět více o naší kompletní sadě poradenských služeb , obraťte se ještě dnes na odborníka Damalion .

Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.