En oversigt over det blomstrende marked for gældsfonde i Luxembourg - Damalion - Independent consulting firm.
Vælg en side

Der er mange grunde til, at Luxembourg er en førende destination for gældsfonde. De sofistikerede lovgivningsmæssige rammer og solide relationer, der eksisterer mellem tilsynsmyndighederne og den finansielle sektor, garanterer en smidig og stressfri proces med etablering af en gældsfond i Luxembourg.

Det primære tilsynsorgan udfører sine opgaver med effektivt tilsyn og markedsstyring for at sikre sikkerheden i den finansielle sektor. Luxembourgs konstante udvikling tager højde for de konstante ændringer, ikke kun i det lokale, men også i europæiske og internationale landskaber.

Luxembourg finder den perfekte balance mellem smidig udveksling af information mellem organisationer, der repræsenterer virksomheder og regulatorer. Da landets lovgivningsmæssige rammer stadig forventes at udvikle sig overarbejde, vil dets indvirkning på det private gældsmarked også være tydelig for investorer. Udvikling af alternative finansieringskilder andre end traditionelle banklån vil være yderst gavnligt for både lokale og udenlandske investorer. Ikke desto mindre er Luxembourgs finansielle sektor i en god position og lover som den står til at få yderligere ud af den konsekvente vækst i dens alternative investeringsindustri, der inkluderer gældsfonde i de næste par år.

Den private gældsmarkedsboom i Luxembourg

Gældsfondssektoren i Storhertugdømmet Luxembourg udvikler sig hurtigt, efterhånden som udlån via traditionelle midler bliver mere udfordrende over tid. For det første stiger omkostningerne ved traditionelle udlån til banker og lignende organisationer på grund af kapitaldækningskrav, som primært er reguleret af regler. Det har gjort det sværere for bankerne at skabe indtjening fra udlån som en service. Banker udviklet øget forsigtighed drager også fordel af det private gældsmarked.

Ifølge Prequin blev det globale marked for privat gæld vurderet til USD 575 milliarder i 2016. Ved udgangen af 2020 steg det globale private marked og nåede 848 milliarder USD med fremskrivninger, der estimerede dets værdi til så meget som 1,46 billioner USD ved udgangen af 2025. I Luxembourg er dette en fremragende vækstmulighed blandt rådgivere, domiciludbydere, formueforvaltningsselskaber, depositarer og fagfolk i fondsadministration, der udmærker sig ved at hjælpe fondsforvaltere.

Ifølge eksperter vil alle private gældsmidler blive kanaliseret gennem Luxembourg. Fondens køretøjer i landet vil tjene et bredt spektrum af investeringer, fra seniorlån, syndikerede lån, nødlidende gæld, konvertible lån og mange flere. Lånene i sig selv kan finansiere enhver form for aktiv, lige fra fast ejendom, private equity, infrastruktur og operationel struktur, hvilket giver et yderst robust netværk for dem alle.

Luxembourg kan helt sikkert servicere specialiserede fonde med de ekstra muligheder for at strukturere og tilbyde dem til interesserede parter. Landets økonomiske stabilitet og innovative tankegang gør det til et integreret sted for finansielle fagfolk. Faktisk er Luxembourg et af de ni lande på verdensplan med en tredobbelt A-rating, da det med succes fremmer politisk, økonomisk og regulatorisk stabilitet, hvilket inspirerer til en kultur, der tilbyder optimal beskyttelse blandt investorer.

Hvorfor er Luxembourg den ideelle destination for gældsfondsinvesteringer

  • Vælg mellem lukkede eller åbne fonde
  • Evne til at tilfredsstille gældende tids-til-marked-begrænsninger
  • Godkendt markedsføringspas i hele EU
  • Adskillelse af aktivoptioner
  • Indkvartering af forskellige strategier, herunder nødlidende gæld, sekundære lån, lånoprettelse, gearing og andre ejendomsløsninger, der tilhører det samme køretøj
  • Stort udvalg af valgmuligheder, når det kommer til regnskabsstandarder
  • Det attraktive juridiske landskab i Luxembourg giver mulighed for fleksibilitet og retssikkerhed
  • Momsfritagelse på administrationsgebyrer
  • Internationalt anerkendt børs
  • Bæredygtighedsstandarder og -mærker såsom grønne, sociale, bæredygtige og ESG-værdipapirer

Regulerede fonde

Der er to primære, regulerede fondsmidler i Luxembourg, som er ideelle til gældsfonde blandt institutionelle, sofistikerede og professionelle investorer:

  1. Specialiseret investeringsfond (SIF)

Dette er et yderst tiltalende køretøj, delvist på grund af dets fleksible betjeningsregler og omfattende investeringsmuligheder. Lovene under luxembourgske SIF’er er ikke specifikke med nogen kvantitative, kvalitative, geografiske eller andre investeringsbegrænsninger, så de kan anvendes i en bred vifte af situationer.

Man kan etablere en SIF som en paraplyfond med forskellige afdelinger, der hver er allokeret til en specifik investeringspolitik (såsom i tilfælde af hedgefonde, fast ejendom og private equity) karakteriseret ved en streng adskillelse af passiver og aktiver mellem afdelinger. Som regel må en SIF ikke investere mere end 30 % af aktiver eller forpligtelser i værdipapirer af samme art under én udsteder, med undtagelse af feederfonde. Endelig er en SIF, at den kun kan etableres af velinformerede investorer .

  1. SICAR eller investeringsselskab i risikovillig kapital

En SICAR kræver ikke risikospredning fra investorer. Dets formål kan være direkte eller indirekte aktivbidrag mellem enheder med henblik på deres lancering, udvikling eller notering på en anerkendt børs. Dette kan omfatte enhver finansieringsløsning, hvad enten det er brofinansiering, obligationsudstedelse, mezzanin-type finansiering og egenkapitalbidrag, alle identificeres som risikokapitalbidrag.

En SIF og SICAR kan opsættes i følgende juridiske former:

  • Virksomhedsselskab med kapital opdelt i aktier. En virksomhed kan falde ind under disse to klasser:
  1. SICAF eller lukket fond
  2. SICAV eller en åben kollektiv investeringsstrategi
  • Kommanditselskab, der giver stor aftalefrihed i forhold til overskudsrettigheder, stemmerettigheder og andre afgørende rettigheder, der gælder for komplementaren.

En SIF kan have den juridiske form af en fælles fond eller FCP. Det har ingen juridisk person og skal håndteres af et autoriseret administrationsselskab.

På den anden side vil alternative investeringsfonde eller AIF såsom SICAR og SIF blive forvaltet af forvaltere af alternative investeringsfonde og kan være berettiget til at ansøge og opnå European Long-Term Investment Fund. Dette kan hjælpe med at booste kapital fra detail- og institutionelle investorer blandt medlemmer på tværs af EU-medlemslande.

Ikke-regulerede fonde

I 2015 udgav den luxembourgske regering et lovforslag, der introducerede en ny type luxembourgsk investeringsfond kaldet Reserved Alternative Investment Fund eller RAIF .

Luxembourg RAIF er designet til at kopiere SIF’en, men med den unikke egenskab, at den ikke er underlagt tilsyn af CSSF og vil udelukkende være forbeholdt strukturering af AIF, der udpeger en behørigt autoriseret alternativ investeringsfondsforvalter eller FAIF. Det har den siden tredje kvartal af 2016.

Andre ikke-regulerede fonde, der kan bruges, er de luxembourgske simple og særlige kommanditselskaber kaldet henholdsvis SCS og SCSp. De er AIFMD-kompatible investeringsinstrumenter, der administreres og autoriseres af en dedikeret FAIF, der typisk bruges til at strukturere en AIF med fordelen ved at få et europæisk markedsføringspas.

Ikke-regulerede køretøjer

Et godt eksempel på et ureguleret køretøj er SOPARFI. Det giver fremragende fleksibilitet, når det kommer til investeringspolitik, samtidig med at det giver investeringer mulighed for at udnytte skattemæssige behandlinger, der er tilgængelige for luxembourgske virksomheder.

Nogle af nøglefunktionerne i en SOPARFI er som følger:

  • Det er en billig og fleksibel virksomhed at etablere og inkorporere
  • Med forbehold for lette kapitaliseringskriterier, da de kvalificerer sig til den luxembourgske deltagelsesfritagelsesordning, der giver væsentlig neutralitet for støtteberettigede investeringer. SOPARFI’er kan fuldt ud drage fordel af den omfattende dobbeltbeskatningsoverenskomst i Luxembourg og EU’s moder-datterselskabsdirektiv
  • Med forbehold for risikospredningsbegrænsninger, herunder begrænsninger af investeringstypen eller berettigede investorbegrænsninger
  • Behandles som en almindelig kommerciel virksomhed, der udelukkende kan drive virksomhed med holding- og finansieringsaktiviteter

De mest udbredte juridiske former for en SOPARFI er:

  • Incorporated Limited Partnership udstedende aktier eller SCA
  • Private Limited Company eller SARL
  • Aktieselskab eller SA

Securitisation Vehicles (SV)

Lånetilskud i stedet for at få dem fra det sekundære marked betragtes også som securitisering og kan administreres gennem uregulerede securitiseringsbiler i Luxembourg under følgende betingelser:

  • Tildeler ikke de indsamlede midler fra offentligheden til kreditaktiviteter for egen regning, og at vigtige data er indeholdt i dokumentationen vedrørende spørgsmålet
  • Udbyder ikke værdipapirer til offentligheden eller udbyder værdipapirer på kontinuerlig basis (maksimalt tre værdipapirudstedelser pr. år)
  • profiterer ikke på at yde lån. I bund og grund fungerer en SV som en første långiver, og nye lånoptagelser bør kvalificeres som AIF’er, der falder ind under FAIF-loven fra 2013.

SV’er kan antage følgende juridiske former:

  • Et kommercielt selskab såsom aktieselskab (SA), anpartsselskab (SARL), medmindre værdipapirer skal udstedes til offentligheden, inkorporeret kommanditselskab, der udsteder aktier (SCA), andelsselskab organiseret som et aktieselskab (SCoSA)
  • En securitisationsfond, der fungerer som et medejerskab eller en trust.

Med mange års ekspertise inden for gældsfonde og alternative investeringsinstrumenter i Luxembourg, sigter Damalion-eksperter på at hjælpe kunder med at nå deres mål ved at give dem solid rådgivning og anbefalinger til at få deres virksomhed op at køre på ingen tid. Tal med en Damalion-ekspert i dag, og lad os hjælpe dig med at komme derhen, hvor du gerne vil være.

Disse oplysninger er ikke beregnet til at erstatte specifik individualiseret skat eller juridisk rådgivning. Vi foreslår, at du diskuterer din specifikke situation med en kvalificeret skatte- eller juridisk rådgiver.