Luksemburg jest idealnym miejscem dla zagranicznych inwestorów prywatnych i osób prawnych do rozszerzenia swojego portfela w Europie i poza nią. Dowiodła ona, że jest czołową jurysdykcją w zakresie obsługi aktywów alternatywnych i regulowanych instytucji inwestycyjnych. Dwie z najbardziej popularnych struktur wśród inwestorów zagranicznych i inicjatorów funduszy to Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) oraz Spółka Inwestycyjna w Kapitał Ryzyka (SICAR).
Przyjrzyjmy się głównym cechom Zastrzeżonego Alternatywnego Funduszu Inwestycyjnego (RAIF) oraz Firmy Inwestycyjnej Kapitału Ryzyka (SICAR), a także różnicom między nimi.
Tabela porównawcza między RAIF a SICAR w Luksemburgu
| RAIF | SICAR | |
| Obowiązujące prawodawstwo | Ustawa z dnia 23 lipca 2016 r. (Ustawa RAIF) | Ustawa z dnia 15 czerwca 2004 r. (Ustawa SICAR) |
| Nadzór sprawowany przez CSSF | Nie. RAIF musi być zarządzany przez uprawnionego Zarządzającego Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym (ZAFI), który może mieć siedzibę w Luksemburgu, w innym państwie członkowskim UE lub w państwie trzecim, zgodnie z Dyrektywą 2011/61/UE. | Tak |
| Aktywa kwalifikowane | Bez ograniczeń | Ograniczenie do bezpośredniego i/lub pośredniego inwestowania w papiery wartościowe reprezentujące kapitał podwyższonego ryzyka, w tym inwestycje wysokiego ryzyka, rozwój lub notowania na giełdzie. Dopuszcza się tymczasowe inwestycje w inne aktywa do czasu zainwestowania w kapitał podwyższonego ryzyka. |
| Paszport europejski | Tak, zgodnie z dyrektywą ZAFI | Tak, jeśli podlega dyrektywie ZAFI. |
| Wymogi dotyczące dywersyfikacji ryzyka | Brak wymogów dotyczących dywersyfikacji ryzyka. | Brak jasno określonych wymogów dotyczących dywersyfikacji ryzyka, ale powinny one działać zgodnie z koncepcją dywersyfikacji ryzyka. Brak dywersyfikacji ryzyka, jeśli inwestycje dokonywane są wyłącznie w kapitał podwyższonego ryzyka. |
| Typ podmiotu | Struktury mogą być otwarte lub zamknięte. Spółka inwestycyjna o zmiennym kapitale (SICAV) Spółka inwestująca w kapitał trwały (SICAF) Prywatna spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (SARL) Spółka akcyjna (SA) Spółka komandytowa (SCA) Spółdzielnia w formie spółki akcyjnej (SCoSA) Spółka komandytowa (SCS) Specjalna spółka komandytowa (SCSp) Fundusz wspólny (SCP) | Struktury mogą być otwarte lub zamknięte. Spółka inwestycyjna o zmiennym kapitale (SICAV) Spółka inwestująca w kapitał trwały (SICAF) Prywatna spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (SARL) Spółka akcyjna (SA) Spółka komandytowa (SCA) Spółdzielnia w formie spółki akcyjnej (SCoSA) Spółka komandytowa (SCS) Specjalna spółka komandytowa (SCSp) Fundusz wspólny (SCP) |
| Segregowane Subfundusze | Tak | Tak |
| Wymagania dotyczące opiekunów | Tak, jeśli ma siedzibę w Luksemburgu. | Tak, jeśli ma siedzibę w Luksemburgu. |
| Fundusz Master-Feeder | Tak | Tak |
| Administracja Centralna | Administracja centralna musi znajdować się w Luksemburgu. | Administracja centralna musi znajdować się w Luksemburgu. |
| Kwalifikujący się inwestorzy | Tylko dla dobrze poinformowanych inwestorów. | Tylko dla dobrze poinformowanych inwestorów. |
| Wymagany dokument wystawiający | Dokument wystawiający | Dokument wystawiający |
| Maksymalni udziałowcy | Bez ograniczeń | Bez ograniczeń |
| Wymagany dostawca usług/depozytariusz | Tak, depozytariusz zgodnie z ustawą SICAR. | Tak, depozytariusz zgodnie z ustawą o ZAFI. |
| Minimalna liczba Akcjonariuszy | Minimum | Brak minimum |
| Minimalny kapitał zakładowy | 1,25 mln EUR, które należy osiągnąć w ciągu 12 miesięcy od utworzenia spółki. | 1 mln EUR osiągnięty w ciągu 12 miesięcy od założenia spółki |
| Wymagania dotyczące rejestracji | W przypadku rejestracji jako SICAV lub SICAF lub zarządzania funduszem wspólnym (FCP), siedziba funduszu musi znajdować się w Luksemburgu. Brak wymogu dotyczącego obywatelstwa lub miejsca zamieszkania ZAFI i dyrektorów. Co najmniej dwóch członków zarządu ZAFI musi mieć siedzibę w Luksemburgu. | Siedziba musi znajdować się w Luksemburgu. W przypadku dyrektorów nie ma wymogu posiadania obywatelstwa ani miejsca zamieszkania. |
| Zarządzanie portfelem | Funkcje zarządzania portfelem są regulowane przez dyrektywę w sprawie ZAFI oraz na mocy rozporządzenia delegowanego Komisji UE nr 231/2013. Zarządzanie portfelem może być wykonywane przez ZAFI spoza UE na mocy szczególnego systemu obowiązującego w kraju trzecim. | Zarządzanie portfelem w ramach regulacji lokalnych zarządzającego aktywami. Zarządzanie portfelem może być wykonywane przez ZAFI spoza UE na mocy szczególnego systemu obowiązującego w kraju trzecim. W przypadku SICAR, które nie są klasyfikowane jako AFI, zarządzanie portfelem podlega przepisom lokalnym, natomiast uzgodnienia dotyczące nadzoru mogą być dokonywane między organami regulacyjnymi. |
| Wartość aktywów netto | Nie | Wartość aktywów netto wymagana co najmniej raz w roku do celów sprawozdawczych. |
| Ograniczenia dotyczące zaciągania pożyczek | Tak | Tak |
| Listing | Tak, ale z zastrzeżeniem pewnych zasad dotyczących kwalifikowalności inwestorów. | Tak, ale z zastrzeżeniem pewnych zasad dotyczących kwalifikowalności inwestorów. |
| Wymagania dotyczące audytu | Tak | Tak |
| Dywidendy Wypłata | Informacja o wypłacie dywidendy musi być podana w prospekcie emisyjnym. W przypadku SICAV i FCP wypłaty muszą być dokonywane niezależnie od zrealizowanych wyników w zakresie, w jakim zachowany jest udział kapitałowy. SICAF zorganizowana jako SA lub SCA, wypłaty dywidendy końcowej podlegają przepisom prawa handlowego. SA, SCA i SARL muszą mieć wypłacane dywidendy zgodnie z wymogami ustawowymi prawa handlowego. | Informacja o wypłacie dywidendy musi być zawarta w prospekcie emisyjnym i akcie założycielskim. Dywidendy okresowe nie są ostateczne i nie podlegają szczególnym ograniczeniom regulacyjnym, z wyjątkiem przestrzegania wymogów dotyczących minimalnego kapitału zakładowego i innych dokumentów założycielskich. |
| Podatek dochodowy od osób prawnych | Z reguły nie, chyba że RAIF inwestuje w kapitał podwyższonego ryzyka. | Pełne opodatkowanie z wyłączeniem kapitału podwyższonego ryzyka. |
| Umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania | Zależy od jurysdykcji firm docelowych. | Zależy od jurysdykcji firm docelowych. |
| Podatek od abonamentu | Z reguły tak. | Nie |
| Podatek od zysków kapitałowych | Nie | Nie |
| Podatek majątkowy | Nie | Nie |
| Podatek u źródła od podziału zysku | Nie | Nie |
| Podatek u źródła od odsetek | Nie, z wyjątkiem przypadków związanych z unijną dyrektywą oszczędnościową. | Nie, z wyjątkiem przypadków związanych z unijną dyrektywą oszczędnościową. |
| VAT | Tak, z pewnymi wyjątkami. | Tak, z pewnymi wyjątkami. |
Luksemburg jest idealnym miejscem na założenie funduszu inwestycyjnego
Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) i Spółka Inwestycyjna Kapitału Ryzyka (SICAR) nadal cieszą się dobrą reputacją wśród inwestorów zagranicznych i inicjatorów funduszy z Unii Europejskiej i spoza niej. Te struktury funduszy są wspierane przez doskonałe krajowe ramy prawne i regulacyjne, stale rozwijane w celu zapewnienia inicjatorom najlepszych narzędzi inwestycyjnych, przy jednoczesnym zapewnieniu maksymalnej ochrony inwestorów.
Damalion oferuje specjalistyczne rozwiązania doradcze w zakresie funduszy inwestycyjnych i alternatywnych funduszy inwestycyjnych dla inwestorów zagranicznych pragnących pomnażać swój majątek w Luksemburgu i poza nim. Nasza rozbudowana globalna sieć serwisowa pozwala nam rozszerzać nasze doświadczenie na inicjatorów na całym świecie. Nasi wykwalifikowani specjaliści i kontakty oferują osobom prawnym i prywatnym inwestorom najlepsze strategie w zakresie zakładania spółek, tworzenia funduszy, optymalizacji inwestycji oraz doradztwa w sprawach podatkowych. Aby dowiedzieć się więcej, już dziś skontaktuj się z ekspertem firmy Damalion.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
