Combinando molte delle caratteristiche dei regimi SIF e SICAR, il RAIF (fondo di investimento alternativo riservato o fonds d’investissement alternatif réservé) è il veicolo di investimento lussemburghese che offre una strutturazione giuridica e una flessibilità di investimento.
Il Lussemburgo ha introdotto il RAIF nel luglio 2016, al fine di aumentare la sua attrattiva per i fondi d’investimento e la gestione patrimoniale, e da allora si è dimostrato all’altezza delle aspettative.
Caratteristiche del RAIF
| Lussemburgo RAIF | Veicolo d’investimento lussemburgheseche può investire in tutte le classi di attività e strategie d’investimento. |
| Legislazione applicabile | I RAIF sono soggetti alla legge lussemburghese del 23 luglio 2016 (la Legge RAIF). |
| Investitori idonei | Il RAIF è riservato a investitori “ben informati” in grado di valutare i rischi ad esso associati (si tratta di investitori istituzionali, investitori professionali e investitori che hanno confermato per iscritto di essere in possesso dello status di investitore “ben informato”). |
| Attività ammissibili | Il RAIF può investire in qualsiasi attività alternativa ammissibile. |
| Requisiti di diversificazione del rischio | Il RAIF deve rispettare una soglia di diversificazione del 30%. Tuttavia, non esistono regole di diversificazione del rischio per i fondi di investimento alternativi che investono esclusivamente in investimenti di “capitale di rischio”. |
| Forma legale | Un RAIF può essere creato in base a 1. una forma contrattuale “fondo comune” (FCP), 2. una forma giuridica societaria come una società a responsabilità limitata o pubblica (S.A. o S.à. r.l.), 3. una società in accomandita per azioni (SCA) o 4. una forma di partnership(SCS o SCSp/SpecialLimited Partnership), a capitale variabile o fisso (SICAV o SICAF). |
| Compartimenti separati | Sì (il RAIF consente la diversificazione, consistendo in un fondo “ombrello” con diversi comparti) |
| Requisiti di capitale | La Legge RAIF stabilisce che il patrimonio netto del RAIF deve raggiungere un minimo di 1.250.000 euro entro dodici mesi dalla sua costituzione. |
| Calcolo del valore patrimoniale netto (NAV) e politica di rimborso | Almeno una volta all’anno per i rapporti. |
| Regime fiscale | La RAIF è soggetta a un’imposta annuale di sottoscrizione dello 0,01% sul Valore Patrimoniale Netto del fondo (con alcune esenzioni) ed è esente da imposte comunali sulle imprese, imposte sul patrimonio, imposte sul reddito delle società e imposte sul reddito netto. |
| Autorizzazione e supervisione da parte della CSSF | No. Il RAIF è un fondo non regolamentato e non è soggetto all’approvazione iniziale né alla supervisione dell’Autorità di vigilanza finanziaria del Lussemburgo (CSSF). |
| Passaporto europeo | Il RAIF beneficia del Passaporto europeo, che consente a tutte le imprese investite nel fondo di essere commercializzate in tutti i Paesi dell’UE; |
| Possibilità di inserimento nell’elenco | Sì |
| Trattati di doppia imposizione | I fondi di investimento alternativi organizzati sotto forma di SICAV o SICAF possono avere accesso ai trattati sulla doppia imposizione conclusi dal Lussemburgo. I RAIF costituiti come FCP o società di persone non hanno accesso ai trattati contro la doppia imposizione. Tuttavia, gli investitori possono rivendicare i benefici dei trattati fiscali. |
| Fornitori di servizi lussemburghesi richiesti | – Società di gestione – un GEFIA debitamente autorizzato – un depositario (soggetto al regime di responsabilità della direttiva AIFMD) – un revisore legale dei conti – Agente di registrazione e trasferimento |
Ad oggi, il RAIF è in cima alla lista dei fondi di investimento più importanti tra gli investitori e i risparmiatori del Lussemburgo. La sua popolarità dipende dai vantaggi elencati di seguito.
- Si può formare in pochissimo tempo
- La RAIF non ha bisogno dell’approvazione della CSSF per essere istituita.
- Ha la stessa flessibilità proposta dai Fondi Speciali di Investimento (FIS) e dai Fondi a Rischio di Capitale (SICAR).
- Ha accesso a un passaporto di commercializzazione dell’UE.
- Oltre al marchio di qualità AIFMD (trasparenza, gestione del rischio e valutazione indipendente), offre flessibilità di strutturazione.
Il Lussemburgo è il secondo domicilio di fondi al mondo dopo gli Stati Uniti e per questo motivo sono disponibili numerose strutture per diversi tipi di campi d’investimento.
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