Většina velkých dolů vyžaduje pro úspěšnou těžbu značné investice do infrastruktury. V důsledku rozsáhlé finanční krize se však těžební sektor potýká s obrovským nedostatkem kapitálu a investoři a finančníci hledají investice s nižším rizikovým profilem a spolehlivou návratností. Současně se nové těžební projekty nacházejí ve stále odlehlejších regionech, což má za následek větší rozsah a složitější požadavky na infrastrukturu. V neposlední řadě se zvyšuje tlak ze strany místních zúčastněných stran, aby se rozvoj infrastruktury zaměřil nejen na těžbu, ale i na víceúčelové využití infrastruktury, a tím se zvýšila hodnota nerostných zdrojů. Kombinace těchto trendů způsobuje, že je pro těžební společnosti nesmírně obtížné zajistit kapitál potřebný k investicím do projektů s klíčovými požadavky na infrastrukturu. S ohledem na to všechno je cílem tohoto článku pochopit, jak mohou těžební společnosti zlepšit přístup k financování rozvoje infrastruktury.
Struktura těžebních společností pro lepší přístup k financování projektů s velkými požadavky na infrastrukturu
Na základě důkladného průzkumu v těžebním sektoru, finanční komunitě a studií založených na dokumentech byly identifikovány zastřešující modely pro přístup těžebních společností k financování projektů s rozsáhlými požadavky na infrastrukturu. Podle dalších zjištění je sice k dispozici kapitál, ale investicím brání neatraktivní profily rizik a výnosů a nejasné role a odpovědnosti za financování a rozvoj aktiv. To platí zejména pro projekty, jejichž infrastruktura má být víceúčelová, protože tyto projekty jsou obecně složitější, většinou mají vyšší finanční požadavky a často se nacházejí v regionech s vysokým rizikem ztráty státu a slabým legislativním a regulačním rámcem. Všechny tyto faktory společně zhoršují problémy s financováním.
Hlavními zastřešujícími modely pro těžební společnosti při financování projektů s rozsáhlými infrastrukturními prvky jsou:
- Sólo: Některé těžební společnosti financují, budují, provozují a udržují svou infrastrukturu samostatně.
- Smlouva: Těžební společnosti mohou částečně nebo zcela investovat prostřednictvím modelu Solo a spolupracovat s poskytovatelem (poskytovateli) služeb třetí strany, který (kteří) převezme (převezmou) závazek vybudovat, provozovat a udržovat infrastrukturní složku projektu.
- Státní financování: Zatímco úvěruschopné země byly schopny získat kapitál na kapitálových trzích, aby udržely svou těžební infrastrukturu, méně rozvinuté země, které nemají příznivý úvěrový rating, se při financování svých těžebních projektů spoléhaly na zvýhodněné financování od multilaterálních agentur, jako je Světová banka, a dalších institucí, a to buď prostřednictvím přímých půjček, nebo úvěrového posílení.
- Financování podniků: V rámci korporátního financování poskytnou finančníci půjčku sponzorovi projektu, který z výnosů financuje projekt, zpravidla prostřednictvím místní dceřiné společnosti. Výhodou podnikového financování je, že je často poskytováno za lepších podmínek než dluh s omezeným regresem, protože zdrojem splácení je celý provoz sponzora.
- Projektové financování: V rámci projektového financování se finančníci dívají na peněžní toky samotného projektu (v tomto případě těžební infrastruktury) jako na zdroj splácení dluhu, nikoliv na korporátní nebo státní subjekt. Označuje se také jako “smluvně založená” technika financování, protože povinnosti jednotlivých účastníků projektu jsou stanoveny v několika smlouvách. Finančníci rozhodují o financování na základě posouzení technické a finanční schopnosti projektové společnosti plnit tyto smlouvy.
- Účelová společnost: Investor nebo skupina investorů může financovat, vybudovat, vlastnit a provozovat infrastrukturní aktivum prostřednictvím nezávislého finančního nástroje.
- Partnerství veřejného a soukromého sektoru: Jedná se o střednědobé nebo dlouhodobé smlouvy mezi orgánem veřejného sektoru, těžební společností, multilaterálními rozvojovými bankami a případně dalšími soukromými společnostmi, v jejichž rámci se financování infrastruktury a odpovědnost za ni spojí do projektu, výstavby, provozu a údržby.
Kterýkoli z těchto modelů může účinně financovat projekt s velkými požadavky na infrastrukturu a může být použit v kombinaci nebo samostatně, v závislosti na povaze projektu a rizikovém profilu a potřebách zúčastněných stran.
Jak zlepšit přístup ke kapitálu pro rozvoj infrastruktury.
Aby se usnadnil přístup ke kapitálu pro investice do infrastruktury, musí těžební společnosti snížit rizikový profil a definovat role a odpovědnosti v oblasti financování, provozu a údržby aktiv. Je nepravděpodobné, že by tyto problémy vyřešily nějaké modely investic do infrastruktury. Společnosti, vlády hostitelských zemí a investoři musí spíše zvážit, jak zlepšit stávající modely, aby překonali problémy. Níže jsou uvedeny účinné metody, jak toho dosáhnout:
- Minimalizace rizikového profilu investic do infrastruktury
- Řízení očekávání
- Mobilizace nové třídy investorů
Tyto přístupy lze použít samostatně nebo ve spojení s cílem zvýšit přístup ke kapitálu pro rozvoj infrastruktury.
Řízení rizik
V současné době je jedním z faktorů, které brání investiční aktivitě v těžebním odvětví, přítomnost značných investičních rizik. Základním problémem těžebních společností je důkladné studium investičních projektů, hodnocení rizik a řízení investičních rizik.
Při formulování odlišných opatření ke snížení investičního rizika a nejistoty dosažení předem plánovaných hospodářských výsledků je třeba zvážit možnost organizace přenést riziko na pojišťovnu, přerozdělení rizik mezi všechny účastníky investičního projektu a vlastní pojištění.
Pokud jste těžební společnost a hledáte investory pro financování svých infrastrukturních projektů, obraťte se nyní na odborníka společnosti Damalion.
