Iniciátoři a investoři, kteří chtějí založit fond v Lucembursku, jsou zvědaví, který investiční nástroj je lepší volbou: rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) nebo specializovaný investiční fond (SIF) . Existuje mnoho faktorů, které mohou ovlivnit vaši volbu mezi těmito dvěma nástroji, včetně profilu a původu investorů, nejlepší doby uvedení na trh, cílové výše kapitálu, právní formy, managementu, marketingového úsilí a mnoha dalších.

Tyto dva investiční nástroje mohou na první pohled vypadat podobně.

Vyhrazený alternativní investiční fond Specializovaného investičního fondu ?

Vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) i specializovaný investiční fond (SIF) mají schopnost investovat do všech typů aktiv, nabízejí velký výběr právních forem a možnost být tvořeny jako investiční kapitál s variabilním kapitálem (SICAV).

Specializované investiční fondy (SIF) lze obvykle kategorizovat jako alternativní investiční fond (AIF), zatímco rezervovaný alternativní investiční fond je ve své podstatě alternativním investičním fondem (AIF). Obě investiční nástroje mají v Lucembursku stejné daňové zacházení.

Nyní k jejich rozdílům. Specializovaný investiční fond (SIF) je regulovaný nástroj, který pro úspěšné založení vyžaduje předchozí povolení lucemburské Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF). Založení specializovaného investičního fondu (SIF) proto vyžaduje delší proces ve srovnání se založením vyhrazeného alternativního investičního fondu (RAIF). Rychlý a přímočarý proces zřízení rezervovaného alternativního investičního fondu (RAIF) je jedním z důvodů, proč byl zaveden do lucemburského právního systému.

Vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) jako investiční nástroj nevyžaduje povolení ani přímý dohled Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF). Tato charakteristika rezervovaného alternativního investičního fondu (RAIF) nabízí flexibilitu během celého životního cyklu. Změny provedené v dokumentaci nevyžadují souhlas Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF) .

Dalším zásadním rozdílem mezi těmito dvěma nástroji, který nejčastěji vede většinu investorů k výběru specializovaného investičního fondu (SIF), je to, že jej může externě nebo interně spravovat alternativní investiční fond, zatímco vyhrazený alternativní investiční fond (RAIF) může být spravován pouze externím správcem alternativních investičních fondů (AIFM), s výjimkou vyhrazených alternativních investičních fondů fungujících s ohledem na veřejný zájem a spravovaných nadnárodními organizacemi. Interně spravované investiční fondy nemusí být z dlouhodobého hlediska pro investory tak přínosné, protože správcům fondů nejsou udělena práva pasu podle směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD).

A konečně, Reserved Alternative Investment Fund je vybrán jako vstupní investiční nástroj, aby se využil ideální čas pro uvedení na trh. V určitém okamžiku se většina rezervovaných alternativních investičních fondů transformuje na specializované investiční fondy, protože nabízí více dlouhodobých výhod jak pro iniciátora, tak pro investory. Struktura rezervovaného alternativního investičního fondu také funguje jako nástroj pro spoluinvestování vedle Specializovaného investičního fondu díky své větší flexibilitě.

Srovnávací tabulka rezervovaného alternativního investičního fondu (RAIF) a specializovaného investičního fondu (SIF).

SIF (specializovaný investiční fond) RAIF (Vyhrazený alternativní investiční fond
Aplikované právo Zákon ze dne 13. února 2007 Zákon ze dne 27. listopadu 2015
Dohled ze strany CSSF

Ano

Ne jako produkt, ale rezervovaný alternativní investiční fond musí být řízen správcem alternativního investičního fondu usazeným v Lucembursku nebo v jiném členském státě EU podle kapitoly II směrnice 2011/6 EU.
Evropský pas Ano, pokud podle směrnice o správcích alternativních investičních fondů Ano, protože to podléhá zákonu o alternativních investičních fondech
Dostupné právní formuláře
  • Společný fond (FCP)
  • Investiční společnost ve variabilním kapitálu (SICAV)
  • Investiční společnost do fixního kapitálu (SICAF)
  • Společný fond (FCP)
  • Investiční společnost ve variabilním kapitálu (SICAV)
  • Investiční společnost do fixního kapitálu (SICAF)
Firemní formuláře k dispozici
  • Společnost s ručením omezeným (SA)
  • Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
  • Soukromá společnost s ručením omezeným (SARL)
  • Corporate Partnership Limited by Shares (SCS)
  • Společnost s ručením omezeným (SA)
  • Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
  • Soukromá společnost s ručením omezeným (SARL)
  • Corporate Partnership Limited by Shares (SCS)
  • Zvláštní komanditní společnost (SCSp)
Požadavky na správce Ano, pokud má sídlo v Lucembursku Ano, pokud má sídlo v Lucembursku
Ústřední správa Ano, pokud má sídlo v Lucembursku Ano, pokud má sídlo v Lucembursku
Diverzifikace rizika

Ano, s množstevními omezeními

Vyhrazený alternativní investiční fond investující do rizikového kapitálu: Ne

Vyhrazený alternativní investiční fond neinvestující do rizikového kapitálu, ano, ale žádná minimální úroveň diverzifikace.

Způsobilá aktiva

Neomezený

Vyhrazený alternativní investiční fond investující do rizikového kapitálu: Omezený

Vyhrazený alternativní investiční fond neinvestující do rizikového kapitálu: Neomezený

Způsobilí investoři Omezeno na dobře informované investory Omezeno na dobře informované investory
Je vyžadováno vydání dokumentu Vystavení dokladu Vystavení dokladu
Přihrádky Ano Ano
Maximální počet akcionářů Bez omezení Bez omezení
Minimální počet akcionářů Žádné minimum Žádné minimum
Minimální základní kapitál / čistá aktiva Ano, 1 250 000 EUR k plnění do 12 měsíců od schválení Komisí pro dohled nad finančním sektorem (CSSF).

Ano, 1 250 000 EUR, které mají být splněny do 12 měsíců od založení.

Více tříd akcií Ano Ano
Výpočet čisté hodnoty aktiv (NAV). Čistá hodnota aktiv Vyžaduje se pro účely vykazování jednou ročně. Čistá hodnota aktiv Vyžaduje se pro účely vykazování jednou ročně.
Zpětný odkup na žádost investorů Při rozhodnutí Při rozhodnutí
Omezení půjčování Ano Ano
Výpis Ano, ale podléhají zvláštním omezením, pokud jde o způsobilost investorů. Ano, ale podléhají zvláštním omezením, pokud jde o způsobilost investorů.
Audit Ano, lucemburským auditorem Ano, lucemburským auditorem
Daň z příjmu firmy Ne Zpravidla ne, pokud rezervovaný alternativní investiční fond neinvestuje do rizikového kapitálu
Smlouvy o zamezení dvojího zdanění V závislosti na jurisdikci cílových společností. V závislosti na jurisdikci cílových společností.
Předplatitelská daň Ne V zásadě ano
Daně z kapitálových výnosů Ne Ne
Daň z bohatství Ne Ne
Srážková daň z rozdělení zisku Ne Ne
Srážková daň z úroků Ne Ne, s výjimkou aplikací směrnice EU o úsporách
DPH (17 %) Ano, s výjimkou Ano, s výjimkou

Damalion je nezávislá poradenská společnost, která poskytuje odborné poradenství investorům, kteří chtějí založit investiční nástroj v Lucembursku. Obraťte se ještě dnes na odborníka na Damalion, abyste se dozvěděli o režimech rezervovaného alternativního investičního fondu a specializovaného investičního fondu.

Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.