Inicjatorzy i inwestorzy chcący utworzyć fundusz w Luksemburgu są ciekawi, który ze sposobów inwestowania jest lepszym rozwiązaniem: Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) czy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny (SIF). Istnieje wiele czynników, które mogą mieć wpływ na wybór pomiędzy tymi dwoma narzędziami, w tym profil i pochodzenie inwestorów, najlepszy czas na wprowadzenie na rynek, docelowa kwota kapitału, forma prawna, zarządzanie, działania marketingowe i wiele innych.
Na pierwszy rzut oka te dwa instrumenty inwestycyjne mogą wyglądać podobnie.
Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego ?
Zarówno Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF), jak i Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny (SIF) mają możliwość inwestowania we wszystkie rodzaje aktywów, oferują duży wybór form prawnych oraz możliwość utworzenia w formie kapitału inwestycyjnego o zmiennym kapitale (SICAV).
Zazwyczaj Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne (SIF) mogą być skategoryzowane jako alternatywne fundusze inwestycyjne (AFI), podczas gdy Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny w swojej istocie jest alternatywnym funduszem inwestycyjnym (AFI). Oba instrumenty inwestycyjne korzystają z takich samych zasad opodatkowania w Luksemburgu.
A teraz przejdźmy do różnic między nimi. Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny (SIF) jest spółką regulowaną, której założenie wymaga uprzedniego zezwolenia luksemburskiej Komisji Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF). Dlatego też utworzenie Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego (SIF) wiąże się z dłuższym procesem niż utworzenie Zastrzeżonego Alternatywnego Funduszu Inwestycyjnego (RAIF). Szybki i nieskomplikowany proces zakładania Zastrzeżonego Alternatywnego Funduszu Inwestycyjnego (RAIF) jest jednym z powodów, dla których został on wprowadzony do luksemburskiego systemu prawnego.
Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) jako narzędzie inwestycyjne nie wymaga zezwolenia ani bezpośredniego nadzoru ze strony Komisji Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF). Ta cecha zastrzeżonego alternatywnego funduszu inwestycyjnego (RAIF) zapewnia elastyczność w całym cyklu życia funduszu. Zmiany dokonywane na dokumentach nie wymagają zatwierdzenia przez Komisję Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF).
Kolejną istotną różnicą pomiędzy tymi dwoma instrumentami, która najczęściej skłania inwestorów do wyboru Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego (SIF) jest to, że może on być zarządzany zewnętrznie lub wewnętrznie przez Alternatywny Fundusz Inwestycyjny, podczas gdy Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) może być zarządzany wyłącznie przez zewnętrznego Zarządzającego Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym (AIFM), z wyjątkiem Zastrzeżonych Alternatywnych Funduszy Inwestycyjnych działających w interesie publicznym i zarządzanych przez organizacje ponadnarodowe. Wewnętrznie zarządzane fundusze inwestycyjne mogą nie być tak korzystne dla inwestorów w perspektywie długoterminowej, ponieważ zarządzającym funduszami nie przyznaje się praw paszportowych na mocy dyrektywy w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (dyrektywa AIFMD).
Wreszcie, jako wstępny instrument inwestycyjny wybrany został fundusz Reserved Alternative Investment Fund, aby wykorzystać idealny czas na rynku. W pewnym momencie większość Alternatywnych Funduszy Inwestycyjnych Reserved przekształca się w Specjalistyczne Fundusze Inwestycyjne, ponieważ oferuje to bardziej długoterminowe korzyści zarówno dla inicjatora, jak i inwestorów. Struktura Reserved Alternative Investment Fund z uwagi na większą elastyczność funkcjonuje również jako instrument współinwestowania obok Specialized Investment Fund.
Porównanie Zastrzeżonego Alternatywnego Funduszu Inwestycyjnego (RAIF) i Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego (SIF)
| SIF (Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny) | RAIF (Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny | |
| Prawo właściwe | Ustawa z dnia 13 lutego 2007 r. | Ustawa z dnia 27 listopada 2015 r. |
| Nadzór sprawowany przez CSSF |
Tak |
Nie jako produkt, ale Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny musi być zarządzany przez Zarządzającego Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym z siedzibą w Luksemburgu lub w innym państwie członkowskim UE zgodnie z rozdziałem II 2011/6 UE. |
| Paszport europejski | Tak, jeżeli na mocy dyrektywy w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi | Tak, ponieważ podlega pod ustawę o alternatywnych funduszach inwestycyjnych |
| Dostępne formularze prawne |
|
|
| Dostępne formularze korporacyjne |
|
|
| Wymagania dotyczące opiekunów | Tak, jeżeli ma siedzibę w Luksemburgu | Tak, jeżeli ma siedzibę w Luksemburgu |
| Administracja centralna | Tak, jeżeli ma siedzibę w Luksemburgu | Tak, jeżeli ma siedzibę w Luksemburgu |
| Dywersyfikacja ryzyka |
Tak, z ograniczeniami ilościowymi |
Reserved Alternatywny Fundusz Inwestycyjny inwestujący w kapitał podwyższonego ryzyka: Nr
Reserved Alternative Investment Fund nieinwestujący w kapitał podwyższonego ryzyka, Tak, ale brak minimalnego poziomu dywersyfikacji. |
| Kwalifikujące się aktywa |
Bez ograniczeń |
Reserved Alternatywny Fundusz Inwestycyjny inwestujący w kapitał podwyższonego ryzyka: Zastrzeżone
Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny nieinwestujący w kapitał podwyższonego ryzyka: Nieograniczony |
| Kwalifikujący się inwestorzy | Ograniczenie do dobrze poinformowanych inwestorów | Ograniczenie do dobrze poinformowanych inwestorów |
| Wymagany dokument wystawiający | Dokument wystawiający | Dokument wystawiający |
| Przedziały | Tak | Tak |
| Maksymalna liczba akcjonariuszy | Bez ograniczeń | Bez ograniczeń |
| Minimalna liczba akcjonariuszy | Brak minimum | Brak minimum |
| Minimalny kapitał zakładowy/aktywa netto | Tak, 1 250 000 EUR do zrealizowania w ciągu 12 miesięcy od wydania zezwolenia przez Komisję Nadzoru Sektora Finansowego (CSSF). |
Tak, 1.250.000 EUR do spełnienia w ciągu 12 miesięcy od założenia spółki. |
| Różne klasy akcji | Tak | Tak |
| Obliczanie wartości aktywów netto (NAV) | Wartość Aktywów Netto Wymagana dla celów sprawozdawczych raz w roku. | Wartość Aktywów Netto Wymagana dla celów sprawozdawczych raz w roku. |
| Umorzenie na żądanie Inwestorów | Po podjęciu decyzji | Po podjęciu decyzji |
| Ograniczenia dotyczące zaciągania pożyczek | Tak | Tak |
| Listing | Tak, ale z zastrzeżeniem szczególnych ograniczeń co do kwalifikowalności inwestorów. | Tak, ale z zastrzeżeniem szczególnych ograniczeń co do kwalifikowalności inwestorów. |
| Audyt | Tak, przez biegłego rewidenta z Luksemburga | Tak, przez biegłego rewidenta z Luksemburga |
| Podatek dochodowy od osób prawnych | Nie | Co do zasady nie, chyba że Reserved Alternative Investment Fund inwestuje w kapitał podwyższonego ryzyka |
| Umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania | W zależności od jurysdykcji firm docelowych. | W zależności od jurysdykcji firm docelowych. |
| Podatek od abonamentu | Nie | W zasadzie tak |
| Podatek od zysków kapitałowych | Nie | Nie |
| Podatek majątkowy | Nie | Nie |
| Podatek u źródła od podziału zysku | Nie | Nie |
| Podatek u źródła od odsetek | Nie | Nie, z wyjątkiem zastosowań w ramach dyrektywy UE w sprawie oszczędności energii |
| VAT (17%) | Tak, z wyłączeniem | Tak, z wyłączeniem |
Damalion jest niezależną firmą konsultingową udzielającą porad inwestorom chcącym założyć spółkę inwestycyjną w Luksemburgu. Skontaktuj się z ekspertem Damalion już dziś, aby dowiedzieć się więcej na temat systemów Reserved Alternative Investment Fund i Specialized Investment Fund.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
