De Luxemburgse speciale commanditaire vennootschap (SCSp) is een nuttig instrument voor de structurering van private-equitybedrijven. Vanwege de doeltreffendheid en de populariteit bij buitenlandse investeerders maken de meeste beheerders van private equity gebruik van de speciale commanditaire vennootschap om meer zakelijke kansen aan te trekken.

Deze structuur werd ontworpen in de Wet van 12 juli 2013 onder de Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD), met als doel te concurreren met zijn Angelsaksische tegenhangers en tegelijkertijd te profiteren van een aantrekkelijk belastingregime. Speciale commanditaire vennootschappen (Special limited partnerships – SCSP’s) worden gebruikt om mede-investeringsvehikels te dienen, omdat daarmee verschillende soorten ongereguleerde en gereguleerde alternatieve beleggingsstrategieën effectief worden nagebootst.

Geen rechtspersoonlijkheid en vertrouwelijkheid

Hoewel de speciale CV geen rechtspersoonlijkheid of -bevoegdheid heeft, worden alle verwervingen, inbreng en vervreemdingen van activa verricht op naam van een speciale CV in plaats van op naam van de beherende vennoten of de commanditaire vennoten. Dit is een praktische oplossing, aangezien partners niet verplicht zijn hun identiteit bekend te maken om een goed met succes te registreren. Commanditaire vennoten krijgen de mogelijkheid hun activa af te schermen tegen externe vorderingen van schuldeisers.

Contractuele vrijheid en toegang tot intern beheer

Vennoten in een speciale commanditaire vennootschap in Luxemburg mogen betrokken zijn bij het interne beheer zonder hun beperkte aansprakelijkheid te verliezen. Dit betekent dat commanditaire vennoten advies of opinies kunnen verstrekken aan hun maatschap, alsook controle kunnen uitoefenen over toezichthoudende taken binnen hun speciale commanditaire vennootschap (CV) structuur.

Andere activiteiten die commanditaire vennoten mogen verrichten, zijn onder meer het verstrekken van leningen, garanties en het bieden van financiële bijstand aan de vennootschap, wanneer dat nodig is. Zij zullen hun beperkte aansprakelijkheid niet verliezen als gevolg van het feit dat zij een kritisch lid zijn van het intern comité van een bijzondere commanditaire vennootschap.

Geen terugvordering in geval van insolventie

Er is geen dwingende bepaling die de toewijzing van winstaandelen aan de beherende vennoot voorschrijft. Bovendien zijn er geen terugvorderingen op kapitaalopbrengsten indien een speciale CV insolvent wordt.

Superieure flexibiliteit

Een bijzondere commanditaire vennootschap (Special Limited Partnership – SCSp), ongeacht of deze onder de categorie van een alternatief beleggingsfonds (Alternative Investment Fund – AIF) valt, onder het toepassingsgebied van de richtlijn beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (Alternative Investment Fund Managers – AIFMD) valt of anderszins, kan worden opgericht op grond van een specifiek Luxemburgs regelgevingsstelsel. Een speciale commanditaire vennootschap kan ook worden opgezet als een ongereguleerd beleggingsinstrument.

Tenzij een bijzondere commanditaire vennootschap (SPV) in aanmerking komt voor een vrijstelling uit hoofde van de richtlijn beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (AIFMD), moet een niet-gereguleerde bijzondere commanditaire vennootschap die als alternatief beleggingsfonds (AB) wordt aangemerkt, worden beheerd door een vergunninghoudende beheerder van een alternatief beleggingsfonds (ABV). Dit betekent dat een speciale commanditaire vennootschap indirect onder het wettelijk toezicht komt te staan via een beheerder van alternatieve beleggingsfondsen.

Paraplustructuur

Het grootste voordeel van de oprichting van een speciale commanditaire vennootschap als Voorbehouden Alternatief Beleggingsfonds in plaats van een niet-gereglementeerde commanditaire vennootschap is dat zij kan functioneren als een paraplufonds, met een of meer subfondsen waarvan de activa en passiva zijn afgescheiden van andere subfondsen.

Elk compartiment kan verschillende beleggingsstrategieën volgen. Zij kan ook worden gestructureerd als een fiscaal transparante entiteit en toegang krijgen tot verdragen ter voorkoming van dubbele belastingheffing. Omdat een Voorbehouden Alternatief Beleggingsfonds het model van het gespecialiseerd beleggingsfonds (SIF) en dat van de beleggingsmaatschappij in risicokapitaal (SICAR) nabootst, kan het worden gestructureerd als een beleggingsinstrument van het “closed-end”- of het “open-end”-type.

Geen beperkingen op activaklassen

De Luxemburgse speciale commanditaire vennootschap (SCSp) is gemodelleerd naar de personenvennootschappen die in andere vooraanstaande rechtsgebieden, zoals de Kaaimaneilanden en het Verenigd Koninkrijk, worden opgericht. Een CV-overeenkomst die een speciale CV-structuur regelt, geeft het fonds een superieure contractuele flexibiliteit om de fondsstructuur te organiseren.

De strategieën zijn gewoonlijk illiquide, waarbij gewoonlijk wordt belegd in onroerend goed, private equity en schuldmarkten. Er gelden geen beperkingen voor de activaklassen of de fondsstrategieën. Bovendien is het niet onderworpen aan risicospreidingsregels.

Gunstig belastingregime

1. Een speciale commanditaire vennootschap wordt beschouwd als fiscaal transparant voor de inkomsten- en vermogensbelasting, aangezien buitenlandse investeerders in Luxemburg alleen belastingplichtig zijn als zij commerciële transacties faciliteren via een vaste inrichting. Er wordt geen bronbelasting geheven op betalingen ongeacht of een partner in Luxemburg of in andere buitenlandse rechtsgebieden gevestigd is. Een bijzondere commanditaire vennootschap wordt aangeslagen voor de gemeentelijke bedrijfsbelasting voor zover zij haar handelsactiviteiten duurzaam uitoefent.

• Een speciale commanditaire vennootschap die als een alternatief beleggingsfonds wordt beschouwd, kan geen commerciële activiteiten uitoefenen en zal niet worden aangeslagen voor de gemeentelijke belasting op ondernemingen voor zover haar beherende vennoot minder dan 5% van de aandelen van de speciale commanditaire vennootschap bezit.

• Voor speciale commanditaire vennootschappen die niet als alternatieve beleggingsfondsen (abi’s) worden beschouwd, zijn in de Luxemburgse circulaires criteria en voorbeelden vastgesteld die als een nuttige leidraad fungeren voor omstandigheden die als zakelijk worden beschouwd, waardoor een speciale commanditaire vennootschap aan de gemeentelijke belasting op ondernemingen wordt onderworpen.

• Voor een speciale commanditaire vennootschap die is opgezet als een gespecialiseerd beleggingsfonds, zal de structuur niet worden belast met vennootschapsbelasting, gemeentelijke bedrijfsbelasting of vermogensbelasting. Zij zal worden belast met 0,01% inschrijvingsbelasting op jaarbasis en worden berekend op basis van haar netto-inventariswaarde. Niet-ingezeten commanditaire vennootschappen zullen niet worden belast met inkomstenbelasting en winst uit hun belang in de bijzondere commanditaire vennootschap.

• Een gereglementeerde speciale commanditaire vennootschap die is opgericht als beleggingsmaatschappij in risicokapitaal en geen commerciële activiteiten uitoefent, zal niet worden belast met vennootschapsbelasting, gemeentelijke bedrijfsbelasting of vermogensbelasting. Niet-ingezeten commanditaire vennoten zijn niet onderworpen aan de Luxemburgse inkomstenbelasting en de winsten die voortvloeien uit hun belang in een speciale commanditaire vennootschap in Luxemburg.

De speciale commanditaire vennootschapstructuur ten dienste van diverse beleggingsfondsen en -activiteiten heeft Luxemburg tot een vooraanstaande investeringsbestemming gemaakt, met talrijke mogelijkheden en eenvoudige formaliteiten voor de oprichting van een vennootschap in Luxemburg. Als vooraanstaand bedrijfsadviesbureau verenigt Damalion een netwerk van professionele dienstverleners met de technische kennis en ervaring in de sector om deskundig advies te verstrekken aan buitenlandse investeerders die in Luxemburg een speciale commanditaire vennootschap willen oprichten. Ons wereldwijde servicenetwerk bestaat uit advocaten, accountants en andere deskundigen die een vlotte en vlekkeloze bedrijfsoprichting mogelijk maken. Onze Damalion-experts zullen ook uw gids zijn bij diverse bedrijfsgerelateerde activiteiten, zoals opening van bankrekeningen, alsook hulp bij het vinden van het juiste personeel dat nodig is om een succesvolle speciale commanditaire vennootschap in Luxemburg te beheren. Neem vandaag nog contact opmet een Damalion-expert als u meer wilt weten over de voordelen van het opzetten van een speciale CV-structuur (SCSp).

Deze informatie is niet bedoeld ter vervanging van specifiek geïndividualiseerd fiscaal of juridisch advies. Wij raden u aan uw specifieke situatie te bespreken met een gekwalificeerd fiscaal of juridisch adviseur.