Luxembourg går fremad med at styrke sin position som en af verdens bedste destinationer for investeringsbiler. Det luxembourgske parlament arbejder utrætteligt på at forbedre sin investeringsværktøjskasse for investeringsforvaltere, hvilket giver dem mulighed for at organisere deres investeringer strategisk og samtidig beskytte investorernes interesser.
Ved at være et af pionerlandene i EU til at integrere AIFMD i lokal lovgivning, vokser Luxembourg hurtigt som en attraktiv destination for alternative investeringsfonde. Fra første kvartal af 2021 er Luxembourg hjemsted for næsten 400 administrationsselskaber, hvoraf 250 er autoriserede FAIF’er og mere end halvdelen af dem, der tilbyder tredjeparts FAIF-tjenester. Derudover er der mere end 605 registrerede undertærskelforvaltere i Storhertugdømmet.
Damalion giver dig et kort overblik over velkendte uregulerede fondsmidler, der kan indarbejdes i Luxembourg på tværs af større aktivklasser og investeringsstrategier.
| RAIF
|
SPF
|
Securitisation køretøj
|
Ureguleret SCS/SCSp
|
Almindelig luxembourgsk virksomhed | |
Gældende lovgivning |
Lov af 23. juli 2016
(RAIF-lov) |
Lov af 11. maj 2007
(SPF-lov) |
Lov af 22. marts 2004
(Securitisation Law) |
Lov af 10. august 1915
(selskabsret) |
Lov af 10. august 1915
(selskabsret) |
Autorisation og tilsyn af CSSF |
Ingen | Ingen | Nej, medmindre en virksomhed løbende udsteder værdipapirer til offentligheden. | Ingen |
Ingen
|
Kvalifikation som AIF |
Altid en alternativ investeringsfond | I princippet nej. Som defineret i ESMA-retningslinjerne om grundlæggende begreber i FAIF-direktivet, rejser SPF ikke kapital fra investorer, da strukturen bruges til at investere privat formue fra en allerede eksisterende koncern. | Nej i følgende tilfælde:
-Et køretøj er kategoriseret som et securitisations-special purpose vehicle eller securitisations-SPV i henhold til FAIF-loven. -Selskabet udsteder gældsforpligtelser med sikkerhed. -Den bruger udelukkende gældsinstrumenter -En enhed er ikke under tilsyn baseret på investeringspolitik som defineret i FAIF-loven. |
Betragtes som ikke-alternativ fond, medmindre aktiviteter falder ind under anvendelsesområdet for artikel 1 (39) i FAIF-loven. | Betragtes som ikke-alternativ fond, medmindre aktiviteter falder ind under anvendelsesområdet for artikel 1 (39) i FAIF-loven. |
| Undtagelse fra AIFMD fuld ordning under lettere ordning (AIFMD registreringsordning) | Ingen | Ikke anvendelig | Muligt | Muligt | Muligt |
| Eksternt autoriseret FAIF-krav |
Altid et krav |
Ikke anvendelig |
Et krav, hvis en enhed er kategoriseret som en AIMF, der ikke er selvforvaltet og placeret over AIFMD-tærsklen. | Et krav, hvis en enhed er kategoriseret som en AIMF, der ikke er selvforvaltet og placeret over AIFMD-tærsklen. | Et krav, hvis en enhed er kategoriseret som en AIMF, der ikke er selvforvaltet og placeret over AIFMD-tærsklen. |
| Kvalificerede investorer |
Velinformerede investorer |
Begrænset til følgende:
-Forvaltningsenheder, der handler på den private formuefonds eller private fondes interesser. – Naturlige personer, der påtager sig rollen som forvalter af deres egen personlige formue. -Alle typer formidlere, der handler på vegne af fysiske personer og enheder anført ovenfor. |
Ubegrænset | Ubegrænset | Ubegrænset |
| Kvalificerede aktiver | Ubegrænset undtagen i tilfælde, hvor en enhed engagerer sig i porteføljerisikokapital. | Begrænset til følgende:
-Erhvervelse, tilbageholdelse, forvaltning og opfyldelse af finansielle aktiver. En SPF er forbudt at drive kommercielle aktiviteter eller direkte besidde fast ejendom, undtagen til personlig brug eller gennem deltagelse. |
Ubegrænset
Alle former for securitisation, der involverede risici i forbindelse med krav, aktiver, forpligtelser, som er påtaget af tredjeparter eller dem, der er forbundet med alle eller delvise aktiviteter af tredjeparter. |
Ubegrænset |
Ubegrænset |
| Krav til risikospredning | Risikospredningskravene er tilpasset dem, der gælder for SIF’er, medmindre en RAIF beslutter udelukkende at investere i risikovillig kapital, og en sådan beslutning er indskrevet i dens konstituerende dokumenter. | Ingen krav til risikospredning. | Ingen krav til risikospredning. | Ingen krav til risikospredning. | Ingen krav til risikospredning. |
| Lovlig kontrakt |
|
|
Securitisationsvehikler kan oprettes som et selskab (SA, Sarl, SCA, SCoSA), eller det kan etableres som en fond, der består af flere ejerskaber eller flere juridiske dødsboer under tilsyn af et administrationsselskab.
|
|
|
| Paraply struktur | Ja | Ingen | Ja |
Ingen
|
Ingen |
| Kapitalkrav | For FCP:
-1.250.000 EUR, der skal nås inden for 12 måneder fra begyndelsen af håndhævelsen af ledelsen. For SICAV -1.250.000 EUR, der skal nås inden for 12 måneder fra starten af SICAV-inkorporeringen. |
Varierer afhængigt af formen:
-SA/SCA: EUR 30.000 -SCoSA: Intet minimumskapitalkrav -Sarl: 12.000 EUR
|
For securitiseringsbiler, der er oprettet som en virksomhed, varierer kravene:
-SA/SCA: EUR 30.000 Sarl: EUR 12.000 For securitisationsinstrumenter, der er oprettet som fond, er der ikke noget minimumskapitalkrav. |
Intet krav om minimumskapitalandel. |
Kravene kan variere baseret på juridisk form:
-SA/SCA: EUR 30.000 -Sarl: 12.000 EUR Ingen minimumskapitalkrav for andre juridiske former. |
| Nødvendige tjenesteudbydere | For FCP kan tjenester fra et administrationsselskab være påkrævet.
-Depositarbank eller opnåelse af tjenester fra en professionel, der tilbyder depositartjenester, afventer godkendelse. – Administrativ agent. -Registrator og transferagent. – Godkendt autoriseret og certificeret revisor. |
Som udgangspunkt er registreret revisor ikke et krav, medmindre den opfylder to af følgende kriterier: -Nettoomsætning på EUR 8,8 mio. eller mere. -Balance over EUR 4,4 mio – Gennemsnitligt antal ansatte mere end 50. Afhængigt af selskabets juridiske form kan det være mandat til at udpege en regnskabskommissær.
|
-For securitiseringsvirksomheder, der er oprettet som en fond, skal den få tjenester fra et administrationsselskab.
-Medmindre for regulerede securitisationsinstrumenter er der ikke behov for et depositarinstitut. – Intet behov for administrativ agent.
|
-SCS kvalificeret som AIF: Alternative Investment Fund Manager (AIFM)
-SCS kvalificeret som en AIF hos FAIF: Ingen grund til at udpege en depositar -SCSp kvalificeret som AIF: Alternative Investment Fund Manager (AIFM) -SCSp kvalificeret som en AIF hos FAIF: Ingen grund til at udpege en depositar
|
I princippet anses registreret revisor ikke for at være et krav, medmindre i tilfælde, hvor en virksomhed er kvalificeret som en AIF og forvaltet af en FAIF med AUM over tærsklen eller to af nedenstående kriterier er opfyldt:
-Nettoomsætning på EUR 8,8 mio. eller mere. -Balance over EUR 4,4 mio – Gennemsnitligt antal ansatte mere end 50. Afhængigt af selskabets juridiske form kan det være mandat til at udpege en regnskabskommissær. |
| Mulighed for notering | Ja | Ingen | Ingen |
Som regel kan SCS og SCSp frigive gældsbeviser, der er kvalificerede til at blive noteret på børsen. |
Ja |
| europæisk pas | Ja | Ingen | Nej, medmindre andet er angivet i den fulde AIFMD-ordning. | Nej, medmindre andet er angivet i den fulde AIFMD-ordning. | Nej, medmindre andet er angivet i den fulde AIFMD-ordning. |
| Nettoaktivværdiberegning og indløsningshyppighed | Mindst en gang om året til rapporteringsformål. | Ikke et krav. | Ikke et krav. | Ikke et krav. | Ikke et krav. |
| Samlet indkomstskat (selskabsindkomst og kommunal erhvervsskat) | Undtaget fra indkomstskatteansættelse, medmindre virksomheden deltager i risikovillig kapital, vil SICAR-skatteordningen blive anvendt. |
Ingen indkomstskat. |
Generelt aggregat for securitisationsselskaber sat til 24,94 %.
Securitisation bør fratrække deres driftsomkostninger og udbytte fra bruttofortjenesten eller renter udbetalt til aktionærer eller kreditorer. Securitisationsselskaber bør ikke generere væsentlig skattepligtig indkomst og bør derfor være skatteneutrale. |
Ingen selskabsskat gældende.
Kommunal erhvervsskat fastsat til 6,75 % gælder i meget begrænsede tilfælde: – SCS/SCSp udfører kommerciel drift – SCS/SCSp er forpligtet til at udføre kommercielle aktiviteter i det tilfælde, hvor komplementaren er et luxembourgsk privat- eller aktieselskab, der ejer 5 % eller mere af partnerskabsandele. Korrekt strukturering af en generalpartners partnerskabsinteresser vil hjælpe med at undgå de kommercielle karakteristika ved SCS/SCSp.
|
Generel samlet sats fastsat til 24,94 %, men 100 % fritagelse, hvis udbytte, likvidationsprovenu og kapitalgevinster fra berettigede kapitalandele. |
| Abonnementsafgift | Sats: 0,01 % af indre værdi årligt. | Årlig tegningsafgift på 0,25 % af beløbet af indbetalt kapital og eventuel udstedelsespræmie | Ingen abonnementsafgift. | Ingen abonnementsafgift. | Ingen abonnementsafgift. |
| Formueskat | Ingen formueskat | Ingen formueskat | Ingen formueskat | Ingen formueskat | Vurderet med 0,05 % NAV den 1. januar hvert år,
Siden 2017 er den mindste nettoformueskat for holding- og finansielle virksomheder, samlet kendt som Soparfi, de anlægsaktiver, koncerninterne lån, omsættelige værdipapirer og kontanter, der overstiger mere end 90 % af deres bruttoaktiver eller beløber sig til mere end 350.000. vurderet med 4.815 EUR årligt. Mindste nettoformueskat for andre luxembourgske virksomheder er overhovedet ikke ændret, hvilket betyder, at de vil blive vurderet med 535 EUR med en samlet balance på op til 350.000 EUR.
|
| Kildeskat af udbytte | Beregnes ikke med kildeskat. | Beregnes ikke med kildeskat. | Beregnes ikke med kildeskat. | Beregnes ikke med kildeskat. |
I princippet beregnes udbytte udloddet af et luxembourgsk selskab med kildeskat med en sats på 15 %, medmindre indenlandsk undtagelse eller en reduceret skatteaftale er gældende.
|
| Drag fordel af Double Tax Treaty Network | RAIF’er, der investerer i risikokapitalporteføljer, såsom i tilfældet med SICAR’er.
Adgang kan etableres, hvis de er oprettet som en virksomhedsenhed, bortset fra virksomheder, der er oprettet som SCS eller SCSp. RAIF’er investerer ikke i risikokapitalporteføljer såsom SICAR’er, men opstillet som: -SICAV/SICAF, men begrænset til visse dobbeltbeskatningsoverenskomster. (Der henvises til skatteforvaltningens cirkula LG -A nr. 61 af december 2017.) -FCP: (se cirkula LG -A nr. 61 fra skatteforvaltningen af december 2017.)
|
Ingen | Ja, for securitiseringsvirksomheder. | Ingen | Ja |
| Drag fordel af EU’s moder-datterselskabsdirektiv | Nej, medmindre RAIF, der investerer i en risikoportefølje kapital (såsom en SICAR). |
Ingen | Ja | Ingen | Ja |
| Regler for tynde bogstaver | Ingen gæld i forhold til egenkapital. |
Skat på 0,25 % af gæld, der overstiger otte gange den indbetalte kapital og forhøjet med emissionspræmie.
|
Ingen gæld i forhold til egenkapital. | Ingen gæld i forhold til egenkapital. |
Ingen bestemmelser i luxembourgsk lovgivning. Der er dog specifik administrativ praksis, der skal tages i betragtning.
|
| Ansøgninger |
-Hedgefonde – Private midler -Infrastrukturfonde -Venturekapitalfonde -Ejendomsfonde – Nødlidende gældsfonde -Islamiske finansfonde – Socialt ansvarlige investeringsfonde – Materielle aktiver – Enhver anden form for alternative fonde
|
Personer, der ønsker at optimere deres personlige skatteplanlægning eller til privat formueforvaltning. |
– Ægte salg og syntetiske securitisationer. -Securitisering af værdipapirportefølje. -Securitisering som struktur for koncerninterne finansielle aktiviteter. -Securitisering af misligholdte lån. -Securitisation af reducerede tilgodehavender. |
-Kapitalfond -Venturekapital – Investering i fast ejendom -Andre alternative investeringer
|
-Holding og finansiering af aktiviteter
– Kommerciel aktivitet -IP-beholdning
|
Damalion er et uafhængigt konsulentfirma med omfattende ekspertise inden for dannelse af investeringsfonde i Luxembourg . Vi er stolte af vores ekspertise i at levere fremragende konsulenttjenester gennem meget lydhør kundesupport, der hjælper investorer med at træffe velinformerede investeringsbeslutninger. For at udforske de bedste investeringsmuligheder til dine behov, kontakt vores Damalion-eksperter i dag .
Disse oplysninger er ikke beregnet til at erstatte specifik individualiseret skat eller juridisk rådgivning. Vi foreslår, at du diskuterer din specifikke situation med en kvalificeret skatte- eller juridisk rådgiver.
