Luksemburg, jako największe centrum funduszy inwestycyjnych w Europie i drugie co do wielkości na świecie po Stanach Zjednoczonych, oferuje szeroki zakres struktur funduszy inwestycyjnych zdolnych zaspokoić wszelkiego rodzaju potrzeby sponsorów funduszy i inwestorów.
Wprowadzenie zastrzeżonego alternatywnego funduszu inwestycyjnego (RAIF) ustawą z dnia 23 lipca 2016 r. odnoszącą się do zastrzeżonych alternatywnych funduszy inwestycyjnych (ustawa RAIF) jest kolejnym krokiem w kierunku zwiększenia atrakcyjności luksemburskiego klimatu dla funduszy inwestycyjnych i zarządzania aktywami.
Przegląd funduszu Reserved Alternative Investment Fund
RAIF jest funduszem inwestycyjnym, który może inwestować we wszystkie rodzaje aktywów. Kwalifikuje się on jako alternatywny fundusz inwestycyjny i nie podlega autoryzacji produktowej CSSF. RAIF został wprowadzony w celu umożliwienia sponsorom funduszy stworzenia rodzaju alternatywnego funduszu inwestycyjnego, który łączy w sobie cechy prawne i podatkowe dobrze znanych “specjalistycznych funduszy inwestycyjnych (SIF)” oraz systemu SICAR, ale pozostaje nieuregulowany.
RAIF-y podlegają ustawie luksemburskiej z dnia 23 lipca 2016 roku (ustawa o RAIF-ach).
Kwalifikujący się inwestorzy
Inwestowanie w RAIF jest zastrzeżone dla dobrze poinformowanych inwestorów, którzy są w stanie dostatecznie ocenić ryzyko związane z inwestycją w taki instrument. Są one klasyfikowane jako:
- inwestorów branżowych,
- inwestorów instytucjonalnych, oraz
- inwestorów, którzy pisemnie potwierdzili, że przestrzegają statusu “dobrze poinformowanego” inwestora.
Oraz którzy zainwestowali w RAIF minimum 125.000 EUR lub zostali ocenieni przez instytucję kredytową, firmę inwestycyjną lub spółkę zarządzającą, która potwierdza wiedzę, doświadczenie i biegłość inwestora w wystarczającej ocenie inwestycji w RAIF.
Forma prawna
RAIF może być tworzony w następujących formach:
- A fonds commun de placement (FCP): FCP nie ma osobowości prawnej i musi być zarządzany przez luksemburską spółkę zarządzającą.
- Spółka inwestycyjna o zmiennym kapitale (SICAV) lub spółka inwestycyjna o stałym kapitale (SICAF): utworzenie takiego podmiotu korporacyjnego wymaga sporządzenia dokumentów założycielskich.
Te formy prawne mogą być tworzone jako pojedynczy fundusz lub jako struktura parasolowa z nieograniczoną liczbą przedziałów.
Nadzór
RAIF sam nie podlega zatwierdzeniu przez Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Ale RAIF musi być zarządzany przez autoryzowanego zewnętrznego menedżera alternatywnych funduszy inwestycyjnych (AIFM), CSSF jest informowany o działalności RAIF poprzez jego menedżera, który podlega formalnym wymogom sprawozdawczym.
Kapitał
Aktywa netto RAIF muszą wynosić co najmniej 1 250 000 EUR, przy czym to minimum musi zostać osiągnięte w okresie dwunastu miesięcy od wydania zezwolenia.
Wymagania dotyczące ujawniania informacji
RAIF musi sformułować prospekt emisyjny – dokument zawierający kluczowe informacje (KID) PRIIP, jeśli inwestorzy detaliczni mogą dokonywać inwestycji oraz raport roczny. Nie ma zobowiązania do przygotowania raportu półrocznego.
Wyznaczenie ZAFI
RAIF mają obowiązek wyznaczenia autoryzowanego zewnętrznego ZAFI, co oznacza, że nie mogą być zarządzane wewnętrznie. ZAFI może mieć siedzibę w Luksemburgu, w innym państwie członkowskim UE lub w państwie trzecim. Jeżeli RAIF jest zarządzany przez spółkę zarządzającą, może ona zostać wyznaczona jako ZAFI.
Marketing
RAIF może być wprowadzany do obrotu wśród inwestorów branżowych i uprawnionych w UE za pośrednictwem systemu notyfikacji między organami regulacyjnymi.
Dywersyfikacja ryzyka
RAIF podlega obowiązkowemu rozkładowi ryzyka, co oznacza, że:
- RAIF nie może inwestować więcej niż 30% swoich aktywów w papiery wartościowe tego samego typu administrowane przez tego samego emitenta.
- Krótka sprzedaż nie może powodować, że RAIF posiada krótką pozycję w papierach wartościowych tego samego rodzaju emitowanych przez ten sam podmiot, która stanowi ponad 30% aktywów.
- W przypadku inwestowania w finansowe instrumenty pochodne, RAIF musi zapewnić podobny rozkład ryzyka poprzez rozsądną dywersyfikację aktywów bazowych. W tym samym celu ryzyko kontrahenta w transakcji OTC (over-the-counter) musi być ograniczone w zależności od jakości i kwalifikacji kontrahenta.
Zasady dywersyfikacji ryzyka nie mają zastosowania do żadnego RAIF-u, który wybrał system podatkowy SICAR i w związku z tym jest ograniczony do inwestowania w kapitał podwyższonego ryzyka.
Domyślny system podatkowy
System podatkowy dotyczący RAIF jest odzwierciedleniem systemu dotyczącego specjalistycznych funduszy inwestycyjnych. Wskazuje to, że RAIF będzie podlegał, na poziomie funduszu, jedynie rocznemu podatkowi od subskrypcji pobieranemu w wysokości 0,01% aktywów netto. W zależności od aktywów inwestycyjnych obowiązują pewne przywileje od podatku od subskrypcji, aby zapobiec dublowaniu się tego podatku.
Niezależnie od formy prawnej nadanej dla RAIF, nie podlega on następującemu opodatkowaniu:
- podatek dochodowy od osób prawnych,
- gminny podatek od działalności gospodarczej, oraz
- podatek od bogactwa netto,
Również wypłaty zysków przez RAIF nie powodują powstania podatku u źródła.
VAT
Usługi zarządzania świadczone na rzecz RAIF z zasady podlegają zwolnieniom z podatku VAT w Luksemburgu.
Aby skonfigurować swój Reserved Alternative Investment Fund w Luksemburgu, przejdźmy dalej i skontaktujmy się z ekspertami Damalion już dziś.
