O Luxemburgo continua a ser uma das principais jurisdições para a estruturação de veículos de investimento sofisticados. Entre as suas estruturas de fundos mais flexíveis e económicas encontra-se a Special Limited Partnership (SCSp) – particularmente adequada para estratégias alternativas, incluindo as que visam activos digitais, tais como Bitcoin, Ethereum, stablecoins, Liquid Restaking Tokens (LRTs) e estratégias DeFi geradoras de rendimento.
Porquê o SCSp para Estratégias de Activos Digitais?
A SCSp (Société en Commandite Spéciale) é uma parceria contratual sem personalidade jurídica, de natureza semelhante às sociedades anónimas anglo-saxónicas. Permite que os Parceiros Gerais (GPs) e os Parceiros Limitados (LPs) negociem e definam livremente os termos da parceria através do Acordo de Parceria Limitada (LPA), oferecendo uma flexibilidade sem paralelo para os gestores de ativos que visam setores de alto crescimento, como criptografia e blockchain.
Estratégias exploradas a título privado elegíveis para fundos do SCSp
As estruturas SCSp luxemburguesas são ideais para estratégias de investimento personalizadas e ajustadas ao risco elevado, tais como:
- Estratégia de alto rendimento do Ethereum
-
Estratégia de alto rendimento do Bitcoin
- Estratégia de alto rendimento da Stablecoin
- Estratégia do Liquid Restaking Token (LRT)
-
Contas geridas segregadas
Estas estratégias estão frequentemente fora do âmbito da regulamentação tradicional dos OICVM, mas podem prosperar ao abrigo do regime dos FIA (Fundos de Investimento Alternativos) quando estruturadas através de uma SCSp.
Estrutura SCSp: Modelo GP-LP
Uma SCSp é gerida por um Sócio Geral (GP), que tem responsabilidade ilimitada, enquanto os Sócios Limitados (LPs) beneficiam de responsabilidade limitada. O GP pode ser uma SARL, SA ou SCS existente no Luxemburgo. Mais importante ainda, o GP pode delegar a gestão da carteira a um AIFM (Gestor de Fundos de Investimento Alternativo) registado, oferecendo escalabilidade e conformidade.
-
Função de GP: Controlo total e responsabilidade de gestão; pode ser compensado através de comissões de desempenho e de gestão.
-
Papel do investidor individual: Investidores passivos; risco limitado à sua contribuição de capital.
Fiscalidade e contabilidade
O próprio SCSp é totalmente transparente do ponto de vista fiscal. Isto significa:
-
Não há imposto sobre o rendimento das empresas, imposto municipal sobre as empresas ou imposto sobre a riqueza líquida ao nível do SCSp.
-
Os rendimentos são tributados ao nível do parceiro, em função da sua residência individual e do seu perfil fiscal.
As comissões de gestão e as estruturas de juros transportados são também vantajosas do ponto de vista fiscal quando cuidadosamente estruturadas, especialmente para os GP baseados em jurisdições com impostos baixos.
Do ponto de vista contabilístico:
-
O SCSp deve manter registos financeiros adequados.
-
Devem ser elaboradas contas anuais, embora o registo no registo comercial do Luxemburgo não seja geralmente exigido para as SCSps não regulamentadas.
-
As auditorias regulamentares só são obrigatórias se forem ultrapassados limiares específicos (como o número de investidores ou a dimensão dos activos) ou se forem exigidas pela LPA.
Opções regulamentares
O SCSp pode ser estabelecido:
-
Não regulamentado, adequado para investidores qualificados em regime de colocação privada.
-
Regulamentado, se optares por uma estrutura como um RAIF (Fundo de Investimento Alternativo Reservado), que oferece um equilíbrio entre uma regulamentação leve e a rapidez de colocação no mercado.
Os fundos SCSp não regulamentados são especialmente populares para gestores principiantes ou especialistas em activos digitais que procuram uma configuração simples e rápida.
Como a Damalion ajuda
A Damalion oferece uma solução chave-na-mão para gestores de fundos e empresários de activos digitais que pretendam criar uma SCSp sediada no Luxemburgo. Os nossos serviços incluem:
-
Aconselhamento sobre a melhor estrutura GP-LP
-
Constituição da sociedade do sócio geral
-
Redação ou revisão do contrato de sociedade em comandita (LPA) feita pelo nosso advogado parceiro
-
Estabelecer contactos com GFIA, entidades de custódia (quando necessário) e administradores de fundos com experiência em activos digitais
-
Ajuda nos procedimentos de integração AML/CFT e KYC para estratégias relacionadas com criptomoedas
-
Facilitar a criação e manutenção de contas geridas segregadas, adaptadas a mandatos de investidores específicos
-
Coordenar com consultores jurídicos e fiscais para otimizar a transparência e a conformidade fiscal
Com clareza regulamentar, tributação favorável ao investidor e flexibilidade estrutural, o SCSp de Luxemburgo destaca-se como um veículo superior para abrigar estratégias inovadoras de investimento em ativos digitais. Quer estejas a seguir estratégias de alto rendimento em stablecoins, Ethereum ou Bitcoin, ou a estruturar pools de liquidez impermanentes com cobertura de perdas, a Damalion permite que os patrocinadores de fundos estabeleçam e escalem os seus fundos focados em criptografia num quadro europeu robusto. Contacta já o teu especialista Damalion!