Srovnání regulovaných a mírně regulovaných investičních nástrojů v Lucembursku – ČÁST 1 - Damalion - Independent consulting firm.

Tato tabulka si klade za cíl stručně ukázat klíčové rysy regulovaných a málo regulovaných investičních nástrojů v Lucemburském velkovévodství . Vyznačuje se kvalitami UCITS, Fondů části II, SIF a SICAR. Vyjmenovává také kritické faktory, včetně statusu AIFMD, požadavků na poskytovatele služeb, kvalifikovaných investorů, kvalifikovaných aktiv, regulačního dohledu, podfondů, zdanění a mnoha dalších.

REGULOVANÉ LEHCE REGULOVANÉ
SKIPCP ČÁST II UCI SIF SICAR
Platná legislativa Zákon ze dne 17. prosince 2010 (část I zákona o SKIPCP) Zákon ze dne 17. prosince 2010 (část II zákona UCI) Zákon ze dne 13. února 2007 („Zákon SIF“) Zákon ze dne 15. června 2004
(„Zákon SICAR“)
Autorizace a dohled ze strany CSSF Ano Ano Ano Ano
Způsobilost jako AIF Ne Vždy AIF Ano, pokud není výjimka.

Je vyňato, pokud SIF není určen k získávání kapitálu od více investorů s cílem investovat jej na základě dobře definované investice ve prospěch těchto investorů.

Ano, pokud není výjimka.

Je vyňato, pokud SIF není určen k získávání kapitálu od více investorů s cílem investovat jej na základě dobře definované investice ve prospěch těchto investorů.

Výjimka z úplného režimu AIFMD v rámci mírného režimu (režim registrace AIFMD) N/A Možný  

Možný

 

Možný
Požadavky na externí autorizované správce AIF N/A Vyžadováno v případě samostatně spravovaného AIF a nad prahovou hodnotou AIFMD. Vyžadováno v případě samostatně spravovaného AIF a nad prahovou hodnotou AIFMD. Vyžadováno v případě samostatně spravovaného AIF a nad prahovou hodnotou AIFMD.
Kvalifikovaní investoři Neomezený Neomezený Dobře informovaní investoři Dobře informovaní investoři
Kvalifikační aktiva Omezeno na převoditelné cenné papíry přijaté a aktivní na regulovaném trhu, finanční derivátové nástroje, hotovost a nástroje peněžního trhu a investiční fondy v souladu s článkem 41 zákona o UCITS a dalšími příslušnými směrnicemi a nařízeními EU.

Způsobilost aktiv musí být ověřena případ od případu s ohledem na převládající zákony a regulační praxi.

Neomezený.

Investičním cílem a strategií fondu je získat souhlas CSSF.

 

Neomezený.

Omezeno na investice do cenných papírů představující rizikový kapitál. Na základě oběžníku CSSF 06/241 jsou investice do rizikového kapitálu definovány jako přímé nebo nepřímé vklady aktiv do subjektů s ohledem na jejich zahájení, rozvoj a kotaci na známé burze cenných papírů.

Struktura SICAR nesmí přímo investovat do nemovitostí, s výjimkou vlastního použití nebo prostřednictvím svých účastí.

Požadavky na diverzifikaci rizik Podle článků 42 a následujících zákona o SKIPCP jsou nevyčerpávající požadavky na diverzifikaci rizika následující:

-UCITS nesmí investovat 10 % nebo více svých aktiv do nástrojů peněžního trhu a převoditelných cenných papírů vydaných stejným subjektem.

-UCITS nesmí investovat 20 % nebo více svých čistých aktiv do vkladů u stejného subjektu.

-Globální expozice související s derivátovými nástroji by neměla překročit celkovou čistou hodnotu portfolia SKIPCP.

Oběžník IML 91/75 (změněný oběžníkem CSSF č. 05/177) obsahuje požadavky na diverzifikaci rizik, které jsou méně přísné než požadavky platné pro UCITS.

-UCI není povoleno investovat více než 20 % čistých aktiv do cenných papírů vydaných jedním emitentem.

Specifická omezení ve vztahu k fondům přijímajícím alternativní investiční strategii jsou definována v oběžníku CSSF č. 02/80.

Oběžník CSSF č. 07/309 definuje požadavky na diverzifikaci rizik, které jsou méně přísné než požadavky platné pro UCITS a UCI.

-SIF nemůže investovat více než 30 % čistých aktiv do cenných papírů stejného typu vydaných stejným emitentem.

Žádné požadavky na diverzifikaci rizik.
Právní forma Následující entity musí být otevřené:

  • FCP
  • SICAF (SA, SCA)\
  • SICAV (SA
Následující entity mohou být otevřené nebo uzavřené:

  • FCP
  • SICAF (SA, Sarl, SCA, SCS, SCSp)
  • SICAV (SA)
Následující entity mohou být otevřené nebo uzavřené:

  • FCP
  • SICAF (SA, Sarl, SCA, SCoSA, SCS, SCSp)
  • SICAV (SA, Sarl, SCA, SCoSA, SCS, SCSp)
Následující entity mohou být otevřené nebo uzavřené:

SA

  • Sarl
  • SCS
  • SCSp
  • SCoSA
Struktura deštníku Ano Ano Ano Ano
Základní požadavky Požadavky FCP:

-Požadovaná částka 1 250 000 EUR nejpozději do 6 měsíců po povolení CSSF.

Samoobslužný SICAV/SICAF

-300 000 EUR v den autorizace a 1 250 000 EUR do 6 měsíců po autorizaci CSSF.

 

 

Požadavky FCP:

-Požadovaná částka 1 250 000 EUR nejpozději do 6 měsíců po povolení CSSF.

Samoobslužný SICAV/SICAF

-300 000 EUR v den autorizace a 1 250 000 EUR do 6 měsíců po autorizaci CSSF.

 

 

1 250 000 EUR, která má být dosažena nejpozději do 12 měsíců po povolení CSSF.

 

1 000 000 EUR, která má být dosažena nejpozději do 12 měsíců po povolení CSSF.

 

Požadovaní poskytovatelé služeb Manažerská společnost pro FCP:

-Administrativní agent

– Schválený statutární auditor

-Depozitní instituce

– Registrátor a převodní agent

Manažerská společnost pro FCP:

-Administrativní agent

– Schválený statutární auditor

-Depozitní instituce

– Registrátor a převodní agent

 

Manažerská společnost pro FCP:-Administrativní agent

– Schválený statutární auditor

-Depozitní banka nebo odborník z finančního sektoru poskytující depozitní řešení a za určitých podmínek.

– Registrátor a převodní agent

 

Manažerská společnost pro FCP:

-Administrativní agent

– Schválený statutární auditor

-Depozitní instituce

– Registrátor a převodní agent

 

Možnost výpisu Ano Ano Ano Ano, ale těžko dovnitř
praxe.
Evropský pas Ano  

Ne, s výjimkou případů, kdy spadá do oblasti působnosti úplného režimu AIFMD.

 

 

Ne, s výjimkou případů, kdy spadá do oblasti působnosti úplného režimu AIFMD.

 

 

Ne, s výjimkou případů, kdy spadá do oblasti působnosti úplného režimu AIFMD.

 

Výpočet čisté hodnoty aktiv (NAV) a frekvence zpětného odkupu SKIPCP je povinen zveřejnit emisi, včetně prodejních a odkupních cen podílových jednotek pokaždé, když emitují, zpětně odkupují a prodávají podílové listy alespoň dvakrát měsíčně. SKIPCP je povinen zveřejnit emisi, včetně prodejních a odkupních cen podílových jednotek pokaždé, když emitují, zpětně odkupují a prodávají podílové listy alespoň dvakrát měsíčně. Čistá hodnota aktiv zveřejněná alespoň jednou ročně pro účely výkaznictví. Není požadováno.
Celková daň z příjmu (daň z příjmu právnických osob a daň z podnikání obcí) Žádná daň z příjmu Žádná daň z příjmu Žádná daň z příjmu Obecná agregovaná míra: 24,94 %

V některých případech se může uplatnit snížení sazby daně z příjmu právnických osob.

Výnosy z převoditelných cenných papírů, jako jsou kapitálové zisky z prodeje akcií a dividendy, jsou osvobozeny.

Příjem z hotovosti držené pro budoucí investiční účely může být osvobozen pouze po dobu jednoho roku.

Předplatitelská daň (NAV) Sazba: 0,05 % z odhadce čisté hodnoty aktiv ročně.

Snížení: 0,01 % čisté hodnoty aktiv ročně v určitých případech.

Osvobození od daně: speciální penzijní fondy a nástroje pro sdružování penzí, speciální institucionální peněžní fondy peněžního trhu a fondy investující do jiných fondů, které v současnosti podléhají dani z upisování.

 

Sazba: 0,05 % z odhadce čisté hodnoty aktiv ročně.

Snížení: 0,01 % čisté hodnoty aktiv ročně v určitých případech.

Osvobození od daně: speciální penzijní fondy a nástroje pro sdružování penzí, speciální institucionální peněžní fondy peněžního trhu a fondy investující do jiných fondů, které v současnosti podléhají dani z upisování.

 

Sazba: 0,01 % z NAV ročně.

Osvobození od daně: některé penzijní fondy a peněžní trhy nebo SIF investující do jiných fondů, které již podléhají upisovací dani.

 

 

 

Žádná daň z předplatného
Daň z bohatství Žádná daň z bohatství Žádná daň z bohatství Žádná daň z bohatství Žádná daň z bohatství
Srážková daň z dividend Nevyměřeno srážkovou daní Nevyměřeno srážkovou daní Nevyměřeno srážkovou daní Nevyměřeno srážkovou daní
Výhody plynoucí ze smlouvy o zamezení dvojího zdanění SICAF/SICAV:

-Omezeno na některé smlouvy o zamezení dvojího zdanění (viz oběžník LG, č. 61 daňové správy z prosince 2017).

FCP:

-Ne. 61 daňové správy z prosince 2017.

 

SICAF/SICAV:

-Omezeno na některé smlouvy o zamezení dvojího zdanění (viz oběžník LG, č. 61 daňové správy z prosince 2017).

FCP:

-Ne. 61 daňové správy z prosince 2017.

 

SICAF/SICAV:

-Omezeno na některé smlouvy o zamezení dvojího zdanění (viz oběžník LG, č. 61 daňové správy z prosince 2017).

FCP:

-Ne. 61 daňové správy z prosince 2017.

 

 

Ano, zejména v případech, kdy je SICAR založen jako právnická osoba (s výjimkou právních forem SCS a SCSp)

 

 

 

Využijte výhod směrnice EU o mateřských a dceřiných společnostech Ne Ne Ne  

V podstatě ano, ale pouze v určitých jurisdikcích, kde umístění cílových společností může vést ke zpochybnění aplikace směrnice.

 

Pravidla nízké kapitalizace (poměr dluhu k vlastnímu kapitálu)  

Půjčky až do výše 10 % čistého majetku na financování odkupů nebo na nákup nemovitostí pro své podnikání. Vezměte prosím na vědomí, že půjčky by měly být pouze krátkodobé a nelze je použít z investičních důvodů. Celková výpůjční částka by neměla přesáhnout 15 % aktiv.

 

 

Jsou povoleny půjčky až do výše 25 % čistých aktiv bez omezení.

Žádný dluh vůči vlastnímu kapitálu
poměr
Žádný dluh vůči vlastnímu kapitálu
poměr
Praktická aplikace Vysoce regulovaný nástroj, který lze prostřednictvím pasu EU prodat všem typům investorů, včetně profesionálních investorů, institucionálních investorů a drobných investorů.

 

Investiční fondy, které lze použít pro investiční aktivity, které nesplňují kritéria podle směrnic UCITS.

 

 

Velmi ideální pro:

  • Hedgeové fondy
  • Private equity
  • Fondy rizikového kapitálu
  • Nemovitostní fondy
  • Fondy ohroženého dluhu
  • Islámské finanční fondy
  • Fondy infrastruktury
  • Fondy hmotného majetku
  • Společensky odpovědné fondy
  • Mikrofinanční fondy
  • A další typy alternativních fondů

 

Velmi ideální pro:

  • Transakce rizikového kapitálu
  • Private equity

 

 

Pokud se chcete dozvědět více o různých lucemburských investičních nástrojích a o tom, který z nich vyhovuje vašim investičním potřebám, neváhejte se ještě dnes obrátit na naše odborníky z Damalion .

Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.