Niniejsza tabela ma na celu przedstawienie w skrócie kluczowych cech regulowanych i lekko regulowanych instytucji inwestycyjnych w Wielkim Księstwie Luksemburga. Posiada cechy UCITS, Funduszy Części II, SIF i SICAR. W dokumencie wymieniono również czynniki krytyczne, w tym status ZAFI, wymogi dotyczące usługodawców, kwalifikujących się inwestorów, kwalifikujące się aktywa, nadzór regulacyjny, subfundusze, opodatkowanie i wiele innych.
| REGULOWANY | NIEZNACZNIE UREGULOWANE | |||
| UCITS | CZĘŚĆ II UCI | SIF | SICAR | |
| Obowiązujące prawodawstwo | Ustawa z dnia 17 grudnia 2010 r. (część I Prawo UCITS) | Ustawa z dnia 17 grudnia 2010 r. (Część II Prawo UCI) | Ustawa z dnia 13 lutego 2007 r. (“Ustawa SIF”) | Ustawa z dnia 15 czerwca 2004 r. (“ustawa SICAR”) |
| Autoryzacja i nadzór przez CSSF | Tak | Tak | Tak | Tak |
| Kwalifikowalność jako AFI | Nie | Zawsze AFI | Tak, chyba że jest zwolniony.
Jest on zwolniony z podatku, jeżeli celem SIF nie jest pozyskiwanie kapitału od wielu inwestorów w celu inwestowania go w oparciu o ściśle określoną inwestycję z korzyścią dla tych inwestorów. |
Tak, chyba że jest zwolniony.
Jest on zwolniony z podatku, jeżeli celem SIF nie jest pozyskiwanie kapitału od wielu inwestorów w celu inwestowania go w oparciu o ściśle określoną inwestycję z korzyścią dla tych inwestorów. |
| Zwolnienie z pełnego reżimu dyrektywy w sprawie ZAFI w ramach łagodniejszego reżimu (reżim rejestracyjny dyrektywy w sprawie ZAFI) | N/A | Ewentualnie |
Ewentualnie
|
Ewentualnie |
| Wymogi dotyczące zewnętrznych autoryzowanych ZAFI | N/A | Wymagane w przypadku samozarządzającego się AFI i powyżej progu określonego w dyrektywie w sprawie ZAFI. | Wymagane w przypadku samozarządzającego się AFI i powyżej progu określonego w dyrektywie w sprawie ZAFI. | Wymagane w przypadku samozarządzającego się AFI i powyżej progu określonego w dyrektywie w sprawie ZAFI. |
| Inwestorzy kwalifikujący się | Bez ograniczeń | Bez ograniczeń | Dobrze poinformowani inwestorzy | Dobrze poinformowani inwestorzy |
| Kwalifikujące się aktywa | Ograniczone do zbywalnych papierów wartościowych dopuszczonych i aktywnych na rynku regulowanym, finansowych instrumentów pochodnych, instrumentów rynku pieniężnego i gotówkowego oraz funduszy inwestycyjnych zgodnie z art. 41 ustawy UCITS i innymi stosownymi dyrektywami i rozporządzeniami UE.
Kwalifikowalność aktywów musi być weryfikowana indywidualnie dla każdego przypadku w świetle obowiązujących przepisów i praktyki regulacyjnej. |
Nieograniczony.
Cel inwestycyjny i strategia funduszu muszą uzyskać akceptację CSSF. |
Nieograniczony. |
Ograniczone do inwestycji w papiery wartościowe reprezentujące kapitał podwyższonego ryzyka. Zgodnie z okólnikiem CSSF 06/241, inwestycje w kapitał podwyższonego ryzyka definiuje się jako bezpośredni lub pośredni wkład aktywów w podmioty w celu ich uruchomienia, rozwoju i notowania na znanej giełdzie papierów wartościowych.
Struktura SICAR nie może bezpośrednio inwestować w nieruchomości, chyba że na własny użytek lub poprzez swoje udziały. |
| Wymogi dotyczące dywersyfikacji ryzyka | Zgodnie z art. 42 i kolejnymi ustawy o UCITS niewyczerpujące wymogi dotyczące dywersyfikacji ryzyka są następujące:
-UCITS nie może inwestować 10% lub więcej swoich aktywów w instrumenty rynku pieniężnego i zbywalne papiery wartościowe emitowane przez ten sam organ. -UCITS nie może inwestować 20 % lub więcej swoich aktywów netto w lokaty ustanowione w tym samym organie. -Globalne narażenie na ryzyko związane z instrumentami pochodnymi nie powinno przekraczać całkowitej wartości netto portfela UCITS. |
Okólnik IML 91/75 (zmieniony przez okólnik CSSF nr 05/177) zawiera wymogi dotyczące dywersyfikacji ryzyka, które są mniej rygorystyczne niż te mające zastosowanie do UCITS.
-UCI nie może inwestować więcej niż 20% aktywów netto w papiery wartościowe wyemitowane przez jednego emitenta. Szczególne ograniczenia w odniesieniu do funduszy przyjmujących alternatywną strategię inwestycyjną są określone w okólniku CSSF nr 02/80. |
Okólnik CSSF nr. 07/309 określa wymogi dywersyfikacji ryzyka, które są mniej rygorystyczne niż te, które mają zastosowanie do UCITS i UCI.
-SIF nie może inwestować więcej niż 30% aktywów netto w papiery wartościowe tego samego typu wyemitowane przez tego samego emitenta. |
Brak wymogów dywersyfikacji ryzyka. |
| Forma prawna | Następujące podmioty muszą mieć charakter otwarty:
|
Następujące podmioty mogą mieć charakter otwarty lub zamknięty:
|
Następujące podmioty mogą mieć charakter otwarty lub zamknięty:
|
Następujące podmioty mogą mieć charakter otwarty lub zamknięty:
SA
|
| Struktura parasola | Tak | Tak | Tak | Tak |
| Wymogi kapitałowe | Wymagania FCP:
-1.250.000 EUR wymagane nie później niż 6 miesięcy po uzyskaniu zezwolenia CSSF. Samodzielnie zarządzany SICAV/SICAF -300.000 EUR w dniu autoryzacji i 1.250.000 EUR w ciągu 6 miesięcy po autoryzacji przez CSSF.
|
Wymagania FCP:
-1.250.000 EUR wymagane nie później niż 6 miesięcy po uzyskaniu zezwolenia CSSF. Samodzielnie zarządzany SICAV/SICAF -300.000 EUR w dniu autoryzacji i 1.250.000 EUR w ciągu 6 miesięcy po autoryzacji przez CSSF.
|
1.250.000 EUR do osiągnięcia nie później niż 12 miesięcy po uzyskaniu zezwolenia CSSF.
|
1.000.000 EUR do osiągnięcia nie później niż 12 miesięcy po uzyskaniu zezwolenia CSSF.
|
| Wymagani dostawcy usług | Spółka zarządzająca dla FCP:
-pracownik administracyjny -Zatwierdzony biegły rewident -instytucja depozytowa -Rejestrator i agent transferowy |
Spółka zarządzająca dla FCP:
-pracownik administracyjny -Zatwierdzony biegły rewident -instytucja depozytowa -Rejestrator i agent transferowy
|
Spółka zarządzająca FCP:- Pracownik administracyjny
-Zatwierdzony biegły rewident -Bank depozytowy lub profesjonalista z sektora finansowego świadczący usługi depozytowe, z zastrzeżeniem określonych warunków. -Rejestrator i agent transferowy |
Spółka zarządzająca dla FCP: -pracownik administracyjny -Zatwierdzony biegły rewident -instytucja depozytowa -Rejestrator i agent transferowy
|
| Możliwość wpisania na listę | Tak | Tak | Tak | Tak, ale trudne w praktyka. |
| Paszport europejski | Tak |
Nie, z wyjątkiem przypadków, w których wchodzą one w zakres pełnego systemu dyrektywy w sprawie ZAFI.
|
Nie, z wyjątkiem przypadków, w których wchodzą one w zakres pełnego systemu dyrektywy w sprawie ZAFI.
|
Nie, z wyjątkiem przypadków, w których wchodzą one w zakres pełnego systemu dyrektywy w sprawie ZAFI.
|
| Obliczanie wartości aktywów netto (NAV) i częstotliwość wykupu | UCITS jest zobowiązane do publikowania ceny emisji, w tym sprzedaży i odkupu jednostek za każdym razem, gdy emituje, odkupuje i sprzedaje jednostki, co najmniej dwa razy w miesiącu. | UCITS jest zobowiązane do publikowania ceny emisji, w tym sprzedaży i odkupu jednostek za każdym razem, gdy emituje, odkupuje i sprzedaje jednostki, co najmniej dwa razy w miesiącu. | Wartość aktywów netto publikowana co najmniej raz w roku dla celów sprawozdawczych. | Nie jest wymagane. |
| Całkowity podatek dochodowy (podatek dochodowy od osób prawnych i podatek komunalny od działalności gospodarczej) | Brak podatku dochodowego | Brak podatku dochodowego | Brak podatku dochodowego | Ogólna stawka kumulacyjna: 24.94%
W niektórych przypadkach może mieć zastosowanie obniżenie stawki podatku dochodowego od osób prawnych. Dochody pochodzące ze zbywalnych papierów wartościowych, takie jak zyski kapitałowe ze sprzedaży akcji i dywidendy są zwolnione z podatku. Dochód z gotówki utrzymywanej dla celów przyszłych inwestycji może być zwolniony z podatku tylko przez jeden rok. |
| Podatek od subskrypcji (NAV) | Stawka: 0,05% wartości aktywów netto rzeczoznawcy majątkowego w skali roku.
Redukcja: 0,01% wartości aktywów netto rocznie w określonych przypadkach. Zwolnienia podatkowe: specjalne fundusze emerytalne i instytucje wspólnego inwestowania, specjalne instytucjonalne fundusze pieniężne rynku pieniężnego oraz fundusze inwestujące w inne fundusze, które są obecnie objęte podatkiem subskrypcyjnym.
|
Stawka: 0,05% wartości aktywów netto rzeczoznawcy majątkowego w skali roku.
Redukcja: 0,01% wartości aktywów netto rocznie w określonych przypadkach. Zwolnienia podatkowe: specjalne fundusze emerytalne i instytucje wspólnego inwestowania, specjalne instytucjonalne fundusze pieniężne rynku pieniężnego oraz fundusze inwestujące w inne fundusze, które są obecnie objęte podatkiem subskrypcyjnym.
|
Stawka: 0,01% wartości aktywów netto w skali roku.
Zwolnienia podatkowe: niektóre fundusze emerytalne i rynki pieniężne lub SIF inwestujące w inne fundusze, które są już opodatkowane podatkiem od subskrypcji.
|
Brak podatku od abonamentu |
| Podatek majątkowy | Brak podatku majątkowego | Brak podatku majątkowego | Brak podatku majątkowego | Brak podatku majątkowego |
| Podatek u źródła od dywidend | Nieobjęte podatkiem u źródła | Nieobjęte podatkiem u źródła | Nieobjęte podatkiem u źródła | Nieobjęte podatkiem u źródła |
| Korzyści z sieci umów o unikaniu podwójnego opodatkowania | SICAF/SICAV:
-ograniczone do niektórych umów o unikaniu podwójnego opodatkowania (patrz okólnik L.G., nr 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.). FCP: -Nie. 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.
|
SICAF/SICAV:
-ograniczone do niektórych umów o unikaniu podwójnego opodatkowania (patrz okólnik L.G., nr 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.). FCP: -Nie. 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.
|
SICAF/SICAV:
-ograniczone do niektórych umów o unikaniu podwójnego opodatkowania (patrz okólnik L.G., nr 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.). FCP: -Nie. 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.
|
Tak, w szczególności w przypadkach, gdy SICAR jest ustanawiane jako osoba prawna (z wyłączeniem form prawnych SCS i SCSp)
|
| Skorzystaj z dyrektywy UE w sprawie spółek dominujących i zależnych | Nie | Nie | Nie |
Zasadniczo tak, ale tylko w niektórych jurysdykcjach, gdzie lokalizacja firm docelowych może skutkować zakwestionowaniem stosowania dyrektywy.
|
| Zasady dotyczące cienkiej kapitalizacji (stosunek zadłużenia do kapitału własnego) |
Pożycza do 10% aktywów netto na sfinansowanie umorzeń lub zakup nieruchomości na potrzeby swojej działalności. Należy pamiętać, że pożyczki powinny być tylko krótkoterminowe i nie mogą być wykorzystywane do celów inwestycyjnych. Całkowita kwota pożyczki nie powinna przekraczać 15% aktywów.
|
Dozwolone są pożyczki do 25% aktywów netto bez ograniczeń. |
Brak stosunku zadłużenia do kapitału własnego stosunek |
Brak stosunku zadłużenia do kapitału własnego stosunek |
| Praktyczne zastosowanie | Wysoce regulowany instrument, który może być sprzedawany za pośrednictwem paszportu UE wszystkim rodzajom inwestorów, w tym inwestorom branżowym, instytucjonalnym i detalicznym.
|
Fundusze inwestycyjne, które mogą być wykorzystane do działalności inwestycyjnej, które nie spełniają kryteriów określonych w dyrektywach UCITS.
|
Idealny dla:
|
Idealny dla:
|
Jeśli chcą Państwo dowiedzieć się więcej na temat różnych luksemburskich instrumentów inwestycyjnych oraz dowiedzieć się, który z nich odpowiada Państwa potrzebom inwestycyjnym, prosimy o kontakt z naszymi ekspertami Damalion.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
